中金研究
本周共有评级行动20项，其中负面评级行动6项，评级关注行动11项，正面评级行动3项，不涉及中金评分调整。
评级行动列表
中金点评
本周共有评级行动20项，其中负面评级行动6项，不涉及中金评分调整。其中登封建投、临沧国投、蒙自新城、昆明城建均涉及债务负面舆情；青州城投融资环境较差，信用状况有所弱化；康欣新材及子公司被有权机关调查，受到行政监管措施及行政处罚，年度财务报表被出具保留意见审计报告，公司经营持续亏损且不断加重。具体分析如下：
► 登封市建设投资集团有限公司：登封市重要的基础设施建设及棚户区改造主体。登封市为郑州市下辖县级市，2025年一般预算收入为32.69亿元、公共财政平衡率为55.10%、政府性基金收入为8.37亿元。本次中诚信国际维持主体信用等级AA，并将其撤出信用评级观察名单，评级展望为负面。主要理由包括：1）代建项目回款仍然滞后，自营项目收益平衡情况亦值得关注。2）资产质量仍较差。3）流动性持续紧张，依然面临很大的短期偿债压力。截至2025年末，公司短期债务占比进一步升至85.84%，同时货币资金保有量严重不足，货币资金对短债覆盖倍数进一步下滑且处于很低水平，加之银行授信等备用流动性弱，公司整体流动性持续紧张，面临很大的短期偿债压力。4）面临较大的或有负债风险。征信报告显示公司存在对外担保关注类余额和不良类余额，且公司对外担保中部分被担保对象涉及失信、被执行等负面舆情，或有负债风险有待关注。5）过往债务履约情况仍然差，依然存在多项负面舆情。根据公司2025年度审计报告，截至2025年末，公司长期借款存在已到期未偿还余额，虽然逾期债务已于2026年2月和3月偿还，但大部分逾期债务系2025年新增，体现出公司过往债务履约情况仍然差，流动性压力大。根据公司提供的有效期为2026年5月的征信报告，公司本部存在逾期利息693.41万元，本部及部分子公司均存在多个未结清关注类账户；根据公司提供的转款凭证，上述征信逾期利息已于2026年6月18日和2026年6月22日偿还。此外，截至2026年5月末，子公司郑州少林机场管理有限公司、登封市盛康置业有限公司（以下分别简称“少林机场”、“盛康置业”）均存在票据承兑持续逾期情况。截至本报告出具日，公司及多个子公司仍被纳入被执行人名单和限制高消费名单。中金评分已为5-最低档，本次维持不变。
► 临沧市国有资本投资运营集团有限公司：临沧市主要的基础设施建设投资及国有资本运营主体。临沧市为云南省地级市，2025年一般预算收入为51.54亿元、一般预算支出为266.52亿元、政府性基金收入为15.11亿元。中证鹏元评级AA，本次列入信用评级观察名单，理由主要包括：1）公司募投项目建设进度及收益不及预期。2）合并范围减少、子公司股权划出，净资产规模下降。2025年公司不再将云县城市建设投资有限公司（以下简称“云县城投”）纳入合并范围内，并划出部分子公司股权及资产，合计减少资本公积13.17亿元，净资产规模下降15.71%。3）项目投入资金沉淀较重且受限资产规模较大，资产流动性较弱。4）公司主要偿债能力指标表现弱化，债务压力仍存。2025年末公司杠杆水平进一步上升，EBITDA利息保障倍数及现金短期债务比大幅下降，偿债能力指标表现弱化，叠加项目建设和还本付息资金需求较大，公司面临较大资金支出压力。5）公司存在关注类担保及债务逾期，面临较大的或有负债风险。根据公司提供的征信报告，公司存在关注类担保余额8.66亿元，系为下属子公司的项目借款等担保所致，其中主要系临沧基建向国家开发银行云南省分行就2011年公共租赁住房建设项目的统借统还借款余额8.45亿元，该等借款转贷至各县（区）使用；因上述保障房项目借款未能按时偿还，子公司临沧基建形成逾期债务2,729万元，列入其银行征信报告，需关注相关借款的偿还风险。中金评分已为5-最低档，本次维持不变。
► 蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司：蒙自市为红河州首府，2025年一般预算收入为14亿元、一般预算支出为44.92亿元、政府性基金收入为2.95亿元。中诚信国际评级AA-，本次将主体评级展望由稳定下调至负面，主要基于以下理由：1）公司偿债能力持续较弱，仍面临很大的流动性压力。2）资产质量较差，盈利能力弱化。3）负面舆情衍生，公司履约能力不佳并对再融资能力形成较大冲击。截至本报告出具日，公司因合同、工程款和代偿款等多起纠纷导致银行账户冻结、被纳入被执行人名单以及被采取限制高消费措施，部分案件升格为失信被执行；此外跟踪期内，公司还存在行政处罚和欠税情况；同时，公司征信报告存在关注类借款，且存在较大金额的定融借款逾期等负面舆情，以上事项反映出公司整体债务履约能力下降；受负面舆情冲击，近两年公司筹资活动产生的现金流量净额均为负，账面货币资金储备量持续减少，再融资能力下降较为明显。4）仍存在或有负债风险。跟踪期内，公司对外担保规模仍较大，涉及个人担保，此外，被担保对象蒙自市城市建设投资有限责任公司仍存在被执行和限制高消费记录；因多家被担保方的存量贷款展期，公司银行征信报告“其他借贷交易”中关注类余额为7.45亿元，较上年大幅增加，需关注或有负债风险。中金评分已为5-最低档，本次维持不变。
► 昆明市城建投资开发有限责任公司：联合资信将主体评级由AA+下调至AA，展望维持负面，主要理由包括：1）公司资产流动性弱，土地整理开发收入实现存在不确定性。2）跟踪期内，公司本部未结清信贷中仍存在逾期、关注和不良类借款，部分事项仍未得到妥善解决，不良类借款规模有所上升；由于公司担保的对象存在负面舆情，提供的对外担保中亦存在较大规模的关注类借款担保。此外，公司本部的票据逾期、被列入失信被执行人名单、法定代表人限制高消费以及所持股权存在大额被冻结情况仍未发生明显好转，并因借款合同纠纷、工程纠纷、票据追索权纠纷等事项新增多笔被执行信息。3）公司全部债务中非标融资占比较高，存在较大规模逾期负债，短期偿债压力很大。截至2026年3月底，公司信托借款、融资租赁、保理及资产管理计划等非标借款（不含拆借款）合计67.83亿元，占全部债务的31.05%。截至2025年底，公司存在逾期负债76.14亿元。截至2026年3月底，公司负面舆情较多对公司的再融资能力产生负面影响，公司短期偿债压力很大。4）公司或有负债风险大。截至2026年3月底，公司对外担保余额65.44亿元，公司对外担保规模较大，部分被担保企业存在较多负面舆情；截至2025年底，公司未决诉讼涉案金额合计6.50亿元，公司均作为被告或被执行人，或有负债风险大。中金评分已为5-最低档，本次维持不变。
► 青州市城市建设投资开发有限公司：潍坊市-青州市平台，东方金诚将公司主体评级展望由稳定下调至列入观察名单，主体评级维持AA。2025年青州市一般公共预算收入55亿元。东方金诚认为，潍坊市及青州市经济实力仍很强；公司业务区域专营性仍很强，继续得到实际控制人及相关各方的支持；同时，东方金诚也关注到，公司面临较大的偿付压力，存在较大的代偿风险，公司融资环境较差，信用状况有所弱化，面临一定的资本支出压力，同时项目的资金保障及实施进度有待持续关注，资产流动性仍较差，面临一定的资金回收风险。综合分析，东方金诚将公司主体信用等级AA列入评级观察名单，由此下调。中金评分已经为5-，本次维持不变。
► 康欣新材料股份有限公司：新世纪评级将主体评级由AA下调至AA-，主体评级展望由稳定下调至负面，主要原因：公司及子公司被有权机关调查，受到行政监管措施及行政处罚；公司2025年度财务报表被出具保留意见审计报告；公司经营持续亏损且不断加重。公司自身经营较弱，公司旗下债券均有担保，综合考虑维持公司中金评分5不变。
本周共有11项评级关注行动，不涉及中金评分调整。其中沈阳地铁、芜湖繁昌、岳阳城投、信州投资、湛江交投、隆科城乡涉及人事变动或取消监事会，安阳投资、株洲云龙、葛洲坝涉及资产划转，陕西广电涉及诉讼仲裁，兴泸投资入股泸州金桂。具体内容如下：
► 沈阳地铁集团有限公司：公司于2026年6月25日发布了《关于董事及总经理发生变动的公告》称，根据沈阳市国资委《关于高云胜同志免职的通知》及沈阳市国资委《关于赵凯同志任职的通知》，免去高云胜公司总经理、董事职务，赵凯任公司董事、总经理。公告另称，本次董事及总经理的变动属于正常人事调整。截至2026年6月26日，赵凯已正常履行董事兼总经理职务，以上人员变更事项暂未完成工商变更登记。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，公司反馈以上人员变更事项对公司日常管理、生产经营及偿债能力未产生重大不利影响。中金评分维持4+。
► 芜湖市繁昌区建设投资有限公司：公司于2026年6月26日发布了《关于取消监事会和设立董事会审计委员会、董事变动的公告》（以下简称《公告》）。根据新《公司法》《公司章程》等相关文件规定及公司控股股东出具的《股东决定》，公司不再设监事、监事会，相关职权由董事会审计委员会行使。同时，公司决定免去吴炬、鲁平业、陈勇杰董事职务，委派滕小香、李兵、张淳担任公司董事职务。公司董事会审计委员会成员3人，分别为董事滕小香、李兵、强海华。相关工商变更手续已完成。《公告》另称，上述人事变动属于正常人事变动，不会对公司日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响。联合资信由此关注。中金评分维持5不变。
► 岳阳市城市建设投资集团有限公司：大公国际关注到，城投集团于2026年6月15日发布的《关于董事长变更的公告》（以下简称《公告》）称，根据《岳阳市人民政府关于吴国良等同志免职的通知》等相关文件，公司董事长发生变更，免去吴国良同志公司董事长职务。截至2026年6月22日，上述变更事项尚未完成工商变更登记。目前公司董事长职务暂时空缺，公司将根据相关规定尽快完成董事长选聘工作。根据《公告》，上述人员变动系公司正常人事变动，不会对日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响，亦不会对公司董事会各项决议的有效性造成影响。大公国际认为，上述事项目前未对城投集团经营活动和信用水平产生重大影响。中金评分维持4-不变。
► 安阳投资集团有限公司：河南省安阳市重要的城市基础设施建设主体。安阳市2025年一般预算收入为244.2亿元、一般预算支出为458.87亿元。2026年5月19日，安阳投资发布了《关于子公司股权无偿划转的公告》（以下简称《公告》）。《公告》中披露，为进一步优化国有资产布局结构，提升国有资本配置效率与运营效益，公司将子公司安阳市安智建设投资管理有限公司100%股权、安阳市安阳生态建设投资有限公司的51%股权、安阳安兴建设投资有限公司的51%股权无偿划转至安阳华创产业投资集团有限公司。上述无偿划转事项将导致公司单次合并口径净资产减少3.68亿元，占2024年末净资产的2.65%。本次无偿划转标的资产的详细情况如下：安阳市安智建设投资管理有限公司总资产7.46亿元（占比2.00%）、净资产1.60亿元（占比1.15%）、营业收入0.33亿元（占比2.06%）、净利润0.14亿元（占比29.17%）；安阳市安阳生态建设投资有限公司总资产1.95亿元（占比0.52%）、净资产0.37亿元（占比0.27%），无营业收入，净利润亏损0.08亿元，对应占比-16.67%；安阳安兴建设投资有限公司总资产15.16亿元（占比4.06%）、净资产3.70亿元（占比2.67%）、营业收入1.07亿元（占比6.69%），净利润亏损0.41亿元，对应占比-85.42%。上述资产无偿划转事项已经股东决定，公司已按规定履行对外划转子公司相关审批程序。截至2026年6月16日，相关工商变更登记手续已完成。根据《公告》，本次资产无偿划转不会对公司的公司治理、日常管理、生产经营、财务状况及偿债能力产生重大不利影响，不会对公司董事会及其他内部有权机构已作出决策的有效性造成不利影响。东方金诚由此关注。中金评分维持5+不变。
► 陕西广电融媒体集团有限公司：2026年6月11日，公司核心子公司陕西广电网络传媒（集团）股份有限公司（以下简称“广电网络”）发布公告称，自2026年5月12日《关于累计诉讼、仲裁进展情况的公告》披露以来，广电网络新增诉讼、仲裁案37笔，累计涉案金额合计8252.51万元，占其2025年度经审计净资产的15.22%。其中，广电网络及下属分子公司作为原告（申请人）的案件4笔，涉案金额合计1902.34万元；广电网络及下属分子公司作为被告（被申请人）、第三人的案件33笔，涉案金额合计6350.17万元；未结案件31笔，涉案金额合计7118.43万元。鉴于部分诉讼、仲裁事项存在尚未审理或尚未结案，暂无法判断对本期利润或期后利润的具体影响，广电网络将依据会计准则的要求和届时的实际情况进行相应的会计处理。中诚信国际认为，陕西融媒体集团传统业务受新媒体业态发展、用户娱乐方式转变、视频领域竞争加剧等因素影响面临较大下行压力，新旧动能尚未完成转换，近年来净利润连续亏损，并持续削弱公司资本实力，对偿债指标产生一定影响。中诚信国际认为近期控股子公司诉讼、仲裁案件增加亦或进一步拖累公司利润表现。公司正加快新型广电媒体传播网、国家文化专网、国家新型基础设施网“三网”建设并推进云网融合、5G及IPTV业务发展，且陕西广播电视发展基地交付亦可贡献一定租金收入。中诚信国际由此关注。公司存续2只债券，其中公募债5亿元无担保、2028年到期，私募债6亿元由陕西信用增进投资股份有限公司担保。中金评分在2023年3月、2024年7月已两次下调，分别下调至5+、5，本次暂时维持不变。
► 株洲市云龙发展投资控股集团有限公司：东方金诚关注到，2026年6月9日，云发集团发布了《关于子公司股权无偿划转的公告》（以下简称《公告》）。《公告》中披露，根据《中共株洲市北斗产业发展投资控股集团有限公司委员会会议纪要》及《株洲市云龙发展投资控股集团有限公司董事会2025年度第四次会议决议》，同意重组组建株洲市北斗时空产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“北斗时空产业基金”）方案，将云发集团、株洲市云发融城开发投资有限公司、湖南云龙大数据产业新城建设经营有限公司所持北斗时空产业基金合计1.41亿元实缴出资及5.16亿元认缴出资划转至株洲市北斗产业发展投资控股集团有限公司。截至2024年末，北斗时空产业基金总资产14132.59万元，占比0.32%；净资产13846.01万元，占比0.87%；当期营业收入为0万元；净利润亏损335.39万元，占比-11.91%。根据《公告》，上述无偿划转事项将导致公司单次合并口径净资产减少12101.90万元，占划转时前一年度（2024年末）净资产的0.87%，本次无偿划转不涉及丧失重要子公司实际控制权；截至2026年6月9日，上述变动已完成工商变更登记手续，公司不再持有北斗时空产业基金股权。《公告》称，本次股权划转系落实市政府的统一部署，完成基金的扩募等相关工作部署，符合法律法规及公司章程的规定，符合债券发行文件的约定。截至2026年6月9日，公司各项业务均正常运转，上述事项未对公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响。中金评分暂时维持5不变。
► 上饶市信州区投资控股集团有限公司：上饶市信州区主要平台，2025年上饶市信州区一般公共预算收入23亿元。东方金诚关注到，2026年4月15日，公司发布了《关于董事长无法履行职责的公告》（以下简称《公告》）。《公告》中披露，公司董事长王政因个人原因无法履行董事长职责，公司董事长无法履行职责期间，由公司党委副书记、总经理孙浩澜牵头负责公司全面工作。《公告》中披露，截至2026年4月15日，公司各项业务经营正常，上述事项对公司生产经营、财务状况及偿债能力无重大不利影响，且不影响公司此前已出具的决议、文件的法律效力。公司将严格按照相关法律法规的要求履行信息披露义务，由此关注。中金评分维持5。
► 中国葛洲坝集团有限公司：央企全资子公司，主营工程建设业务，水利水电工程承包具有核心竞争力。公司于2026年6月24日披露公告称，为进一步聚焦主责主业，打造突出工程建设能力，根据中国能源建设股份有限公司（以下简称“中国能建”）批复文件，公司拟将其间接持有的中能建城市投资发展有限公司（以下简称“能建城发”）80%股权转让至中国能建，转让完成后能建城发不再纳入公司合并范围。本次股权转让的定价基准日为2025年12月31日，涉及划出的标的公司2025年末总资产、总负债、净资产占公司2025年末合并报表科目的比例分别为19.51%、24.39%及5.38%；2025年度营业收入及净利润占公司合并报表范围2025年度营业收入及净利润的12.52%及-47.95%。本次股权转让是在中国能建同一控制下的内部股权划转，本次划转事项不构成公司重大资产重组。本次交易以2025年12月31日为定价基准日，交易对价为以该股权在公司经审计后的长期股权投资账面价值为基准，即转让对价为人民币48.51亿元。转让后，中国能建将成为能建城发公司控股股东，公司继续持有能建城发公司20%的股权。公司子公司中国葛洲坝集团股份有限公司将与中国能建就本次资产转让事项签署协议，并在协议生效后尽快向标的公司住所地的有权管理机关提交股权变更所需的各项文件，完成股权转让批准和股权变更手续。本次股权划转后，能建城发将不再纳入公司合并报表范围。针对上述事项，联合资信表示关注并已与公司取得联系并了解相关情况。上述事项完成后，公司有息负债规模将大幅下降，负债结构持续优化，公司盈利能力将进一步增强，本次划转不会对公司偿债能力造成重大不利影响。考虑本次事项有利于公司债务结构优化，对净利影响不大，暂维持公司中金评分3-不变。
► 湛江市交通投资集团有限公司：公司主营湛江市交通基础设施的投资建设。2025年湛江市一般预算收入为215亿元，同比增长6.9%，一般预算支出为568亿元，政府性基金收入为65亿元，同比增长30.5%。公司于2026年6月22日披露公告，根据湛江市国资委出具的《关于同意邓诗鉴等同志兼职职务调整的批复》，经研究并报经市委组织部批准同意，张波同志兼任公司董事长(法定代表人)、总经理。本次人员变动已完成工商变更登记手续。新世纪表示关注，并根据公告及与公司沟通了解，本次董事长、总经理及法定代表人变动属于公司正常人事变动，不会对公司日常管理、生产经营及偿债能力造成重大不利影响。考虑上述人事变更对公司经营影响不大，暂维持公司中金评分4-不变。
► 成都隆科城乡发展集团有限公司：公司是成都市温江区平台，主要承担温江区成温邛高速以北工程施工、市政公用维护、城市有机更新、园区建设、乡村振兴与文旅投资等业务。温江区2025年一般公共预算收入67.90亿元，政府性基金收入19.76亿元，一般公共预算支出89.34亿元。大公国际关注到，隆科城发于2026年6月22日发布《关于变更公司章程、董事、经理及信息披露事务负责人的公告》（以下简称《公告》）称，根据上级部门文件要求、《公司法》相关规定及公司股东会决议，公司对公司章程开展修订，取消董事会及董事会下设各专门委员会、不再设置总经理岗位，仅设立1名执行董事；免去原全部董事及戴显璠董事、总经理职务，聘任吴依林担任公司执行董事并同步由其出任信息披露事务负责人。截至2026年6月29日，上述变更事项已完成相关决策，尚在工商登记过程中。根据《公告》，上述变动系公司正常治理优化调整，不会对公司治理、日常管理、生产经营和偿债能力产生重大不利影响，符合《公司法》等相关法律法规的规定。大公国际由此关注。中金评分维持5不变。
► 泸州市兴泸投资集团有限公司：公司为泸州市主要平台，业务范围涉及基建、水务及燃气等。泸州市2025年一般公共预算收入233.47亿元，政府性基金收入118.57亿元，一般公共预算支出523.77亿元。公司于2026年6月22日发布了《关于入股泸州金桂投资有限公司的公告》（以下简称《公告》）。《公告》称，公司子公司泸州市兴泸资产管理有限公司（以下简称“兴泸资产”）参与组建泸州金桂投资有限公司（以下简称“金桂投资公司”），按照20%比例认缴，兴泸资产以持有的金融类企业股权与货币履行出资，拟将其持有兴泸担保的47.0052%股权对金桂投资公司进行出资，双方已签订协议。截至2025年底，兴泸担保资产总额17.81亿元，占同期末兴泸集团资产总额的1.65%，所有者权益14.97亿元，占同期末兴泸集团所有者权益的2.61%；2025年，兴泸担保实现营业收入0.84亿元，占同期兴泸集团营业收入的0.94%，实现净利润0.38亿元，占同期兴泸集团净利润的1.17%，本次资产出资未构成公司重大资产重组。《公告》另称，出资后，公司将丧失对兴泸担保的控制权，金桂投资公司将变成兴泸担保的控股股东。本次资产出资事项对公司日常管理、生产经营和偿债能力无重大不利影响。截至2026年6月26日，以上出资事项尚未完成工商变更。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，认为兴泸担保经营规模较小，此次股权出资对公司财务数据影响不大。整体看，以上变动对公司信用水平未造成重大不利影响。由此关注。中金评分维持4不变。
本周共有正面评级行动3项，不涉及中金评分调整。娄底城发资本实力有所增强；首都科发在业务开展、股权划转、资金注入等方面得到了股东的有力支持；酒泉钢铁资产总额和负债规模保持增长。具体分析如下：
► 娄底市城市发展集团有限公司：娄底市2025年一般预算收入为93.52亿元、一般预算支出为386.65亿元。中证鹏元将主体评级由AA上调至AA+，主体评级展望维持稳定，主要理由包括：1）娄底市区位交通优势明显，资源丰富，工业基础良好，推动经济实力不断增强。2）受益于区域国企整合与外部支持力度的加大，公司主责主业进一步聚焦，基础设施类业务竞争力和持续性表现较好。娄底市近年持续推进国有企业战略性重组和专业化整合，跟踪期内，得益于娄底万宝投等国有股权的划入及政府在资金、资产划拨等方面的较大支持，资本实力增强，主责主业进一步聚焦，基础设施类业务范围扩至万宝新区，在城市建设方面经营能力明显提升。截至2026年5月末，公司主要在建、拟建基础设施建设代建及土地整理项目规模较大，项目储备较充足，业务持续性较好。此外，2025年公司获得政府在项目建设、公共事业运营等方面补贴1.79亿元，占同期利润总额的比例为93.93%，较大程度提升了公司的利润水平。中金评分维持5+不变。
► 北京首都科技发展集团有限公司：北京市创投公司，实际控制人为北京市科学技术委员会。中诚信国际将主体评级由AA上调至AA+sti，主体评级展望维持稳定，主要原因包括：北京市经济财政实力强，科技创新环境优越；北京首都科技发展集团有限公司职能定位重要，自成立以来在业务开展、股权划转、资金注入等方面得到了股东的有力支持，2023年3月，诺赛基因49.5%的股权无偿划拨至公司子公司首发展企管；2024年7月，软测中心完成整体转企改制并划入公司；公司直投项目较优质且运营情况良好，且主营业务开展对科技成果在京落地转化的促进作用进一步凸显，截至2025年末，公司已退出及部分退出项目5个，投资成本合计0.55亿元，实现增值0.50亿元，增值率为91.13%，内部增值率（IRR）为24.44%；在投项目13个，投资成本合计2.29亿元，所持份额最新估值7.58亿元，实现增值5.85亿元，增值率为255.60%，内部收益率（IRR）15.47%；公司财务杠杆持续处于低水平且2025年短期偿债指标得以优化，由此上调。我们认为公司债务结构有所优化，不过盈利能力仍较不稳定，本次中金评分维持5+。
► 酒泉钢铁(集团)有限责任公司：联合资信将主体评级由AA+上调至AAA，主体评级展望维持稳定，调整理由如下：公司是西北地区大型国有钢铁制造和电解铝生产企业，在产能规模、产业链布局、产品结构、原燃料保障等方面具备综合竞争优势。2022年以来，受钢铁行业调控政策与需求疲软的双重影响，公司钢材产销量与销售价格均呈下降态势，钢铁板块经营业绩持续承压；同时2024年公司主动大幅收缩贸易业务规模，进一步带动营业总收入呈波动下行态势；公司铝业板块经营稳健，盈利能力强，是公司利润的主要来源。整体看，公司市场竞争力很强，多元化业务布局有效平抑了钢铁行业下行周期带来的业绩波动，增强了整体经营稳定性与抗风险能力，经营风险很低。财务方面，伴随产业升级及技改项目持续投入建设，公司资产总额和负债规模保持增长，财务杠杆有所抬升，整体债务负担较重。受盈利下降以及债务增长影响，公司部分偿债指标有所弱化，但公司区域地位突出，融资渠道畅通，对流动性和债务偿还形成有力支撑，整体财务风险较低。综合公司经营和财务风险表现，考虑政府对其支持力度大，公司整体偿债能力非常强。联合资信由此上调。我们已于2026年7月1日将公司评分由4-上调至4，本次维持中金评分不变。
本周评级调整涉及多支交易所债券，不涉及质押回购资格变动。
图表1：发行人主要财务指标
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表2：发行人主要财务指标（续）
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表3：发行人主要财务指标（续）
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表4：发行人主要财务指标（续）
资料来源：Wind，中金公司研究部
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文章来源
本文摘自：2026年7月6日已经发布的《中国信用债评级调整周报》
雷文斓 分析员 SAC 执业证书编号：S0080518070015
许 艳 分析员 SAC 执业证书编号：S0080511030007 SFC CE Ref：BBP876
王瑞娟 分析员 SAC 执业证书编号：S0080515060003 SFC CE Ref：BSU042
汪 晴 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522010002
邱子轩 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522090001
万筱越 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522070004
王若阳 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523050006
袁文博 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523060023
徐宇轩 分析员 SAC 执业证书编号：S0080525090002
高思平 联系人 SAC 执业证书编号：S0080125070082
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