当前东证指数逼近4019点，市场核心争议并非其估值是否偏高，而是判断当前处于上涨行情末端还是新一轮上行前的布局窗口，近期该指数在3995点附近震荡，4000点为关键心理关口。
高盛将东证指数12个月目标位从4200点上调至4400点，较当前水平上行空间超11%；同时将日本2026财年每股收益增速预期从7%上调至11%，维持2027、2028财年预期不变，当前东证指数预期市盈率约15倍，低于高盛设定的17.5倍目标值。
支撑东证指数上行的核心因素包括：2025财年东证指数成分股股东回报总额达43万亿日元，最新财报季股票回购规模强劲；日元汇率跌至四十年低位，利好出口企业盈利。行情潜在脆弱点包括：日经指数本季度有望创下超36%的历史最大季度涨幅，过快上涨提前消化利好，小幅回调或触发大规模获利了结；日元若受政府干预走强，将冲击出口企业盈利；全球AI板块情绪降温，苹果市值蒸发约2500亿美元，相关情绪将传导至亚洲风险资产。
后续市场核心关注点：日元是否大幅反弹、每股收益增速是否不及预期；行情能否延续需观察全年财报表现、日元走势，以及上涨行情是否覆盖日本股市全板块而非仅局限于少数AI相关个股。
