美股二季度呈现结构性行情，未出现全面普涨，核心支撑来自就业数据持稳带来的缓冲空间，而非美联储宽松政策利好。
关键市场及经济数据：
- 标普500收报7499.36点，纳斯达克收报26213.72点，纳斯达克100本季度累计上涨18%
- 5月新增就业岗位17.2万个，失业率维持4.3%，岗位空缺数同步上升，就业市场整体保持韧性
本轮涨势高度集中于人工智能、半导体及能源相关板块，属于盈利驱动的结构性行情，未向全市场扩散，6月震荡期间AI板块个股仍为市场提供支撑。
当前核心风险为通胀粘性叠加原油供应紧张可能推高利率，若通胀与利率扰动盖过盈利利好，结构性涨势或出现快速估值回调；若就业市场过度疲软打击增长预期，行情逻辑也将被削弱。
当前市场主流投资思路为跟随资金流向，锚定AI、半导体等核心领涨主线，无需预设市场进入全面普涨阶段。
