天臣国际医疗科技股份有限公司（证券代码：688013，证券简称：天臣医疗）近日发布公告，就上海证券交易所关于公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公司结合年审会计师及保荐机构的核查意见，对主营业务、客户与供应商、应收账款、存贷款和金融资产以及在建工程等五大方面问题进行了详细说明。
根据公告，天臣医疗2025年实现营业收入3.27亿元，同比增长19.96%；归母净利润8518.54万元，同比增长64.15%。业绩增长主要得益于有源产品微创腔镜类产品销售的大幅增长以及公司整体毛利率的提升。报告期内，有源产品微创腔镜类产品实现收入7618.91万元，同比增长325.66%，占总收入比重达23.32%；公司综合毛利率为63.92%，同比提升5.44个百分点。
主营业务与产品结构分析
天臣医疗产品分为有源产品和无源产品两大类。2025年，有源产品销售额7618.91万元，同比增长325.66%，销售量10.57万支，同比增长235.56%，平均单价720.96元，单位成本177.64元，毛利率75.36%。其中，境内有源产品销售额5586.47万元，同比增长212.89%；境外有源产品销售额2032.44万元，较上年的4.45万元大幅增长。无源产品收入25054.31万元，同比微降1.53%，毛利率60.45%，同比提升2.8个百分点。
分地区看，境内收入2.12亿元，同比增长27.44%，毛利率67.50%，同比提升9.34个百分点；境外收入1.15亿元，同比增长8.32%，毛利率57.35%，同比微降1.63个百分点。公司表示，境内毛利率提升主要系高毛利的有源产品销售增长、产品结构优化及成本控制；境外毛利率微降则受新增低毛利国家市场、产品结构变化及汇率波动影响。
关于有源产品期末库存量4.26万支（同比增长179.98%）占当期销售量40.34%的问题，公司解释称，这是基于市场需求预测的正常备货，且公司存货周转天数（99.02天）显著低于同行业可比公司平均值（187.36天），不存在渠道压货或突击确认收入的情形。
集采影响与市场拓展
境内市场方面，公司在江苏、福建15省市联盟、重庆省际联盟等多个区域的集采招标及接续采购中中标。集采后主要中标产品平均单价有所下降，但销售量增加，医院覆盖数量从集采前的146家增至304家。公司销售模式以买断式经销为主，集采对收入影响不大，销售费用变动比例（20.09%）与营业收入变动比率接近。
境外市场已覆盖欧洲、非洲、南美、中东、亚洲、大洋洲等70个国家和地区，2025年实现收入1.15亿元，销量23.55万支。其中，欧洲市场贡献收入9542.37万元，占境外收入的82.87%。公司境外销售均为买断式经销模式，终端销售至各地医院，由于海外医疗数据隐私保护及商业惯例，无法获取具体终端医院名单。
季度业绩波动与持续性
2025年各季度扣非净利润率分别为16.81%、36.78%、25.00%和9.69%，季度波动较大。公司解释称，第二季度盈利大幅提升主要系营业收入增长（环比增幅37.17%）、产品结构优化带动毛利提升（毛利率66.37%）以及汇率波动形成的财务费用净收益（-804.93万元）。该季度扣非归母净利润占比达94.85%，主要由主营业务贡献，不存在依赖单一高毛利订单或一次性收益的情形。
下半年至2026年一季度业绩环比下滑，主要受收入交付节奏、汇兑收益减少、研发费用集中投入（第四季度研发费用2249.43万元，环比增加1258.25万元）及一季度季节性因素影响。公司强调，主要客户合作关系稳定，未发现订单持续性萎缩或渠道库存集中消化的情形。
客户与供应商集中度
2025年公司前五名客户销售额1.53亿元，占年度销售总额的46.68%，客户集中度较高。其中，第一大客户收入占比17.96%。公司与德国贝朗医疗（B.Braun）达成Micro Cutter项目合作，已转移118项微创外科相关专利，该项目产品目前已完成型式检验，但尚未上市销售。
供应商方面，前五名供应商采购额0.76亿元，占年度采购额的74.67%，第一大供应商宝玛医疗科技（无锡）有限公司采购额5176.37万元，占比50.75%。公司表示，宝玛医疗科技主要供应定制化转头部件等生产配件，市场上存在同类供应商，更换供应商无需行业监管部门审批或备案，仅需履行内部程序。
应收账款与财务状况
2025年末应收账款余额4447.22万元，较期初增长237.17%，主要系部分客户期末应收账款尚在信用期内未回款。截至问询函回复日，前五名应收账款客户中已有四名全额回款，第五名回款比例51%。公司应收账款周转率11.93次，高于同行业可比公司平均值10.73次，坏账准备计提比例5.00%，与信用风险特征相匹配。
财务数据显示，公司2025年末货币资金1.23亿元、交易性金融资产1.71亿元，同时存在短期借款3457.93万元、长期借款1408万元。公司称，短期借款主要用于日常经营支出，长期借款用于回购公司股票，在持有大额资金情况下借款主要基于银行授信管理及“长债配长用”策略，具有商业合理性。
在建工程与产能规划
公司“研发及生产基地建设（未来产业园）”项目期末余额1.23亿元，较期初增长181.45%，累计投入占预算比例24.37%，工程进度31.71%。该项目预算5亿元，募集资金计划投资2.5亿元，不足部分将通过自筹解决。公司现有产能利用率已达89.29%，产销率91.10%，新项目投产后将年产能提升至200万支，以匹配未来销售增长需求。
年审会计师及保荐机构对公司回复内容进行了核查，认为公司相关披露准确、完整，解释具有合理性，未发现重大问题。天臣医疗表示，将持续关注市场变化，优化经营管理，提升业绩稳定性。
