今日早盘，现货黄金价格短时直线下挫，失守3950美元/盎司，为2025年11月初以来首次。
消息面上，美伊双方预计将在卡塔尔多哈举行新一轮对话，市场一度对局势缓和抱有期待。然而，伊朗方面未对相关说法作出确认，外交不确定性依旧较高，使得避险需求未能形成持续推动力。虽然市场对中东局势保持高度敏感，但缺乏实质性升级或系统性冲突扩散，使黄金的避险买盘表现相对克制。
从基本面上看，支撑黄金中长期逻辑的核心因素并未逆转。全球央行结构性购金潮持续演绎，中国央行已连续18个月增持、“去美元化”趋势与黄金作为非主权资产的底层支撑依然坚实。
中金公司研报称，美国通胀今年夏季大概率见顶，劳动力市场正在降温，沃什改革为未来美联储政策转松预留空间，美联储政策并不会全面转向紧缩。随着地缘与通胀压力在下半年逐渐缓解，美联储加息的概率很低，反而降息的时点和节奏可能超出市场预期，推动美元流动性宽松回归，为黄金、股票等资产提供新的支持。因此，该机构认为黄金牛市并未结束。
