美股当前反弹由价格、盈利、AI投资支出支撑，但行情覆盖范围较窄，持续性偏弱，标普500指数七周累计涨超8%，6月初刷新历史高位，较3月低点高出近16%。
当前行情核心支撑来自AI领域投资切实转化为相关企业营收，摩根大通预计AI投资将持续主导市场走势，预测发达市场与新兴市场全年均有望实现两位数涨幅。行情风险点包括：股价上涨速度领先整体基本面改善节奏，高利率长期延续抬升盈利折现率，居民购买力走弱，若盈利预期动摇，高集中度行情易触发深度回调。
后续需重点关注三项核心指标：中盘股与小盘股是否同步参与上涨，粘性通胀与长期高利率的上行压力是否缓解，市场能否承接热门新股发行需求而不抽走AI与科技板块存量资金。
当前建议保留AI板块敞口，同时适度均衡配置非美相关标的以对冲风险，后续需观察SpaceX、OpenAI、Anthropic等企业的上市行为是带来新增资金还是分流存量资本。
