扎克斯制造-建筑与矿业行业短期受成本上升、供应链中断、劳动力紧张拖累，长期将受益于制造业复苏、美国基建投资增加、能源转型带动矿业需求，卡特彼勒（CAT）、特雷克斯集团（TEX）、海斯特-耶鲁公司（HY）为该赛道重点受益标的。
核心关键数据如下：
- 行业排名：在全部245个扎克斯行业中位列第184位，处于后25%区间
- 一年期涨幅：行业累计涨135.5%，同期所属工业板块涨28.7%，扎克斯标普500综合指数涨21.6%
- 估值水平：当前往溯12个月EV/EBITDA为23.83倍，同期标普500为18.21倍，工业产品板块为21.52倍；过去五年该估值区间为7.54-25.10倍，中位数11.28倍
- 2026年5月相关指标：ISM供应商交付指数连续6个月放缓，ISM物价指数82.1%（投入成本连续20个月攀升），美国年通胀率4.25%（2023年4月以来最高，连续3个月上行），能源成本同比飙升23.5%，ISM制造业指数54%（处于扩张区间），工业产出环比微增0.1%，过去12个月累计增长1.7%
重点个股核心信息：
- 卡特彼勒（扎克斯1号强力买入评级）：2026年一季度营收盈利双增，订单积压630亿美元创历史新高，全年销售增长预期上调至低双位数，2030年目标营收复合增速6%-9%，服务收入目标从2025年240亿美元提升至2030年300亿美元，季度股息上调8%至每股1.63美元；过去3个月股价涨49%，过去60天2026年盈利预期上调7.7%，对应同比增速29.4%，过去四个季度盈利平均超预期9.6%，长期盈利增速预期20.5%
- 特雷克斯集团（扎克斯3号持有评级）：完成与REV集团合并，2026年一季度新增特种车辆板块营收4.36亿美元，模拟同比增20%，调整后EBITDA利润率14.2%；整体订单积压71亿美元，特种车辆板块订单积压45亿美元，预计2028年实现年化协同效益7500万美元，2026年兑现约2800万美元；过去3个月股价涨30.9%，过去60天2026年盈利预期上调0.6%，过去四个季度盈利平均超预期13%，长期盈利增速预期13.2%
- 海斯特-耶鲁（扎克斯3号评级）：预计2026年下半年盈利增长可抵消上半年亏损，全年实现适度营业利润，表现优于2025年；过去3个月股价涨14%，过去60天2026年盈利预期上调6.5%
