周一A股市场出现宽幅震荡中强劲修复的态势。
其中，科创50指数在早盘一度涨幅逾4%，但随后受阻回落，一度收出绿盘。不过，午市后，伴随半导体国产链方向龙头品种的强劲拉升，科创50指数再度走高，并以次高点收盘，大涨4.61%，再创历史新高。
与此同时，创新药板块、传统方向的食品饮料、非银等品种也有所回稳，从而推动着上证综指等股指也随之出现了长阳K线。看来，短线A股热点结构出现了新的特征，有望催生新的交易性机会。
AI硬件产业层面出现分歧
从近期盘面来看，AI硬件产业层面出现了两个令多头不安的信息。
一是海外云厂商的龙头公司的现金流趋于紧张，从而意味着后续进一步增大AI基建投资的资金将面临一定的制约，从而带来AI基建规模或将收敛的预期。二是AI硬件的部分领域出现了大幅扩产的信息，包括光纤等领域，这就意味着产能供给瓶颈有望迅速缓解，从而对这些领域龙头公司的业绩预期带来一定的抑制效应。因此，在周一盘中，明显出现了动量资金大幅减持受影响板块的动向，光纤股、电子布股等龙头品种甚至冲击跌停板。
不过，在国产化方向，产业情绪仍然旺盛，不仅是国产算力投资力度仍然超预期，还在于国产化方向的半导体等硬件领域。有报道称，今年1至5月份，规模以上高技术制造业利润同比增长44.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.0个百分点，引领作用持续凸显。由于科创板云集了当前我国较为领先的高新技术类上市公司。所以，在午市后，动量资金迅速大幅回流科创方向，尤其是国产化的半导体硬件方向，从而推动科创50指数再创历史新高，也推动上证综指随之节节走高。
风格均衡中或现新的交易性机会
由此可见，当前A股市场出现了一个新的动向，那就是原先铁板一块的AI硬件方向出现了一定程度的调整。国产化的半导体产业方向仍然得到动量资金的青睐，但在PCB、CPO等受海外链订单预期影响的相关上市公司股价出现了大幅波动，有着一定动量资金撤离态势。也就是说，产业前景的预期以及业绩兑现的能力已成为动量资金在当前调仓的核心标准。
这其实也从一个侧面说明，创新药以及部分传统产业方向龙头品种在周一有所回升的缘由。以创新药为例，2026年以来，中国创新药出海以更强劲的势头席卷全球。仅第一季度，国产创新药出海交易总额已超过600亿美元，接近2025年全年1356.55亿美元的一半。截至5月中旬，今年以来的国内管线对外授权总额已达791.9亿美元，超过2024年全年数值。如此的数据说明了创新药的产业前景预期积极乐观、业绩兑现能力强大，这自然契合当前动量资金调仓的标准。对于传统产业方向的非银以及部分食品饮料行业的龙头公司来说，也是如此，比如非银方向的券商股，在今年上半年的业绩预期同样积极乐观，功能饮料、速冻食品等细分领域的龙头公司半年报同样值得期待，但此类品种在前期调整力度大，因此，当前股价性价比极高，得到了部分动量资金的青睐。
综上所述，前期极致抱团的AI硬件方向已出现了筹码分散的态势，部分品种的波动幅度开始加大。但，前期跌幅较大，但业绩兑现能力和产业前景预期仍较为乐观的非银、创新药等品种，出现了动量资金建仓的态势。如此走势显示出当前A股的风格似乎有均衡的趋势，有望带来新的结构性机会，这也有利于后续行情的演绎。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
责任编辑：刘万里 SF014
