核心事件：巴林遭伊朗无人机袭击，叠加霍尔木兹海峡附近货船遇袭，美军随后打击伊朗境内多个目标，地区缓和进程被打断，直接关联原油市场风险定价逻辑。
关键数据：全球约20%的海运石油贸易取道霍尔木兹海峡；布伦特原油在停火乐观情绪下跌至每桶73.34美元，后随信心动摇回升至每桶78.15美元；协议达成后已有3艘沙特籍油轮通过海峡，合计运载600万桶原油。
- 近期协议生效后袭击脉络：周日针对科威特的袭击是停战协议签署后首次同类袭击，周六一艘油轮穿越霍尔木兹海峡时遇袭，随后伊朗境内多个目标遭新一轮打击。
- 当前市场多空逻辑：看涨方认为霍尔木兹海峡从未被完全封锁，通行最终将恢复；看空方认为资产遇袭会直接推升风险定价，海峡无法再被视作常规商业航运通道。
- 三大关键观测信号：油轮能否持续满载顺利通行霍尔木兹海峡；美伊瑞士谈判及多国拓展阿曼附近航道的后续进展；是否再度发生暴力冲突事件打断缓和进程。
当前原油交易核心标的为原油及海湾地区相关能源资产，交易员尚未完全取消风险溢价考量，仍在观察停火协议的可持续性与航运常态化的实际证据。
