核心事件：纳斯达克周线下跌4.50%终结此前两连涨，本次市场调整属于全范围估值重估，而非常规板块轮动，高风险投机标的与核心AI基础设施龙头同步遭遇大幅抛售。
关键数据：
- Strategy单周跌幅26.2%，安谋周跌幅约24%
- 当前七大科技巨头市值占标普500总市值30%
- 安谋盘后跌3.87%报约333美元，滚动市盈率达394.93倍
- 比特币当周一度下探2024年以来低位约5.8万美元，随后回升至约6万美元
- Axon企业周涨幅9.8%，维杰、美国电力公司、克鲁格胡椒博士、Shopify当周录得上涨
市场逻辑：本次调整无突发重大利空触发，直接诱因是资金集中抛售拥挤度最高的赛道，叠加三重要素推动：一是OpenAI正在权衡将上市推迟至2027年或今年以低于1万亿美元估值启动IPO，缺失公开估值锚点动摇此前AI叙事支撑；二是美联储释放借贷成本长期维持高位的信号，抬高乐观预期支撑成本；三是市场结构本就脆弱，无需经济衰退即可触发估值回归。当前投资者并未放弃成长标的偏好，仅转向现金流可见度更高的品种，要求AI相关标的具备从资本投入转化为营收的清晰路径，不再为缺乏业绩支撑的题材股支付过高溢价。
后续关注方向：
- 重点观察Strategy企稳后安谋是否持续失守支撑位，判断是否仍在推进AI基础设施板块估值重定价
- 跟踪调整后续走向的两类信号：若投机标的与AI龙头停止同步下跌、安谋企稳、上涨个股持续向高现金流标的集中，意味着抛售阶段性暂停；若高估值AI标的持续跑输大市、全赛道高估值题材股遭资金弃购，将启动更广范围估值调整
- 留意OpenAI IPO相关影响是否向全AI资本市场传导，波及高预期拟上市公司及依赖融资支撑估值的题材标的
