美银将2026年全球半导体营收预期上调3000亿美元至1.3万亿美元，印证AI资本开支热潮仍在延续，市场更关注能将需求转化为实际营收与现金流的相关业务。
核心数据与行业动态：
- 台积电2025年第一季度营收1.134万亿新台币，同比增长35%，一季度毛利率66.2%，营业利润率58.1%；公司给出指引，二季度毛利率区间63.0%-65.0%、营业利润率区间54.0%-56.0%，三季度营业利润率回升至56.5%-58.5%。当前其3纳米工艺及先进封装需求仍超出供给，市值接近三星电子两倍。
- 英特尔4月股价累计上涨114%，当前仍处于业务复苏进程中。
台积电核心优势并非纸面技术参数，而是可累积的先进制造执行护城河，可将新技术转化为高良率、高产能的量产能力，该能力难以被竞争对手复制。
后续核心验证要点：
