太空探索技术公司IPO上市首日股价涨20%，收盘估值破2万亿美元，但上市不到两周新增市值几乎全部蒸发。晨星给予其公允价值约7800亿美元，较当前估值低61%，较此前一级市场估值低约48%。其2025年底星链用户超900万户，2026年2月突破1000万户，当前年收入187亿美元，若要支撑2万亿美元估值需在2035年达到1.1万亿美元年收入，而其轨道AI业务仍面临散热、可维护性、延迟等运营难题，叠加航天赛道竞争加剧，2025年美国除太空探索技术公司外的航天企业风投融资达71亿美元。
美国电力公司披露780亿美元五年资本投资计划，2026年第一季度签署7吉瓦新增用电负荷协议，预计2030年实现63吉瓦增量用电负荷增长，另有望落地超100亿美元额外投资。劳伦斯伯克利国家实验室预测，数据中心电力需求将从2023年176太瓦时，增长至2028年的325-580太瓦时区间，该公司业务模式受监管、落地进度可核验，投资逻辑清晰度高于太空探索技术公司。
后续市场需关注公用事业板块四大核心指标：
- 具备约束力的用电负荷协议落地进度
- 发电许可获批进度与地方民意阻力变化
- 输电网络实际施工落地进度
- 电价监管保障机制的落地情况
