核心事件：即便油价下探至每桶70美元，康菲石油（COP）与英国石油（BP）仍具备投资价值，过去一个月两只个股分别累计下跌超14%、11%，为长期投资者创造入场窗口。
支撑该结论的核心要点如下：
- 极低盈亏平衡成本保障盈利：康菲石油核心产能供应成本低于每桶40美元；英国石油2027年前目标削减65亿-75亿美元结构性成本，2025年一季度炼油吞吐量创四年新高至每日150万桶，每股重置成本利润20.67美元，同比增长136%
- 推进成本削减增效：康菲石油执行2026年总额10亿美元的成本削减计划；英国石油将年度资本支出控制在130亿-135亿美元区间
- 扎实的股东回报：英国石油当前股息率5.3%，康菲石油股息率3.1%；康菲石油将45%经营现金流回馈股东，英国石油2027年前计划通过资产剥离变现200亿美元，刚完成5亿美元股票回购；过去十年英国石油总回报超93%，康菲石油总回报突破220%
- 估值处于低位且业务互补：康菲石油动态市盈率不足11倍，英国石油动态市盈率低于8倍，前者为勘探开采龙头直接受益油价上涨，后者的一体化业务可对冲油价下行风险
- 需求端有支撑：后续主要经济体将补充石油库存，其非中东集中的产能可受益于本轮补库行情
