加拿大安大略省将核能政策讨论推向实际市场布局，高电气化情景下该省新增核能发电规模最高可达1780万千瓦。联邦政府承诺2026年底前发布全新《核能战略》，加拿大自然资源部预计到2030年全球核能产业年增量最高可达2000亿美元。行业层面多空观点并存，看多者认为双重叠加行业前景、CANDU技术优势、铀矿储备及反应堆延寿经验构成支撑，看空者指出电力管辖权归属各省政府，联邦战略落地存在阻滞可能，核心风险为路线图缺乏资金、许可改革及省级认同，无法转化为实际资本投入。
当前铀现货价格已逼近七个月高点，加拿大铀业公司（Cameco）6月末现货价为每磅78.5美元，哈萨克斯坦铀业公司（Kazatomprom）下调2026年产能目标，供应偏紧背景下小幅需求增量即可推动铀资源估值提前调整，早于多数项目产生现金流的时点。
核能相关板块轮动顺序依次为铀资源板块、加拿大本土运维服务与燃料配套企业、有明确落地承诺的小型模块化反应堆（SMR）及微型反应堆项目、大型反应堆核心承建企业，行情并非所有核能个股同步同等上涨。
加拿大已公布明确核电路径规划：2035年前启动两座新增大型反应堆建设、2040年前完成另外5座反应堆的规划或开发，2030年前在达灵顿核电站投运首台商用小型模块化反应堆，2035年前落地国产微型反应堆。政府将在2027年4月前出台针对大型反应堆项目的配套支持措施与融资工具。
行情确认信号按优先级排序：
- 铀资源板块：2026年底前核能战略按时落地，明确支持扩大铀生产规模、拓展核燃料相关机遇，铀价持续走强
- 小型模块化及微型反应堆项目：达灵顿商用SMR如期投运，2035年前安大略省以外至少一座反应堆动工，微型反应堆路径推进落地
- 燃料循环与运维服务企业：相关实际采购合同正式授予落地
- 大型反应堆承建企业：政府按计划落实对应资金配套与融资工具
