日本上市公司正加速普及库藏股限制性股票薪酬机制，该模式无需发行新股即可实现高管利益与股价绑定，规避传统股权薪酬的股权稀释问题，是日本监管层、交易所推动企业治理改革背景下，企业落实股权占比提升要求的低阻力落地路径。
关键数据与相关案例：
- 东京证交所上市药品分销商Sundrug于2025年6月完成15600股库藏股处置，作为限制性股票薪酬发放给董事及高管，授予定价接近授予时点市价，设限售条款。
- 近期已有多家日本企业落地同类方案：第一实业处置23400股库藏股作为限制性股票薪酬；JCR制药分配21.6万股库藏股，设置3年归属期。
该机制下企业在限制期内确认股份支付费用计入利润表，此前回购股票的现金支出属于真实费用，无新增股权稀释；其实际兑付价值随归属期内股价波动，与授予日名义公允价值存在偏差，利润表相关费用不随后续股价变动回转，最终对股东或高管哪方更有利完全由归属期内股价走势决定。
