核心事件：OMER因EMA下属CHMP对旗下血栓性微血管病药物narsoplimab给出负面意见，出现单日抛售行情，公司已决定就该裁决提出抗辩。该药物此前已获FDA全面批准，商品名YARTEMLEA，2026年第一季度在美国上市。
关键交易与运营数据：
- 本次异动当日OMER股价跌约19%，报8.67美元，盘中成交量近1100万股，为平日日均量两倍有余；年初至今累计下跌约50%，52周股价区间为2.95美元-17.65美元
- 2026年第一季度YARTEMLEA录得产品销售收入990万美元，推动Omeros当季GAAP每股收益0.62美元，大幅超出市场预期的-0.39美元，实现单季盈利转型
- 当前Omeros市值6.27亿美元，企业价值5.45亿美元，市盈率7.3倍，PEG比率0.049，账面现金190万美元，过去12个月自由现金流消耗9480万美元，所有者权益为-6330万美元
市场影响与逻辑：
- 本次抛售被认为反应过度，CHMP负面意见并非永久性禁令，EMA顾虑大概率指向提交的特定临床数据套件，而非药物核心安全性与有效性
- 当前市场定价已完全假设公司未来盈利增长归零，忽略了YARTEMLEA美国本土商业化的正向进展，估值与基本面存在明显偏差
- 公司资产负债表状况薄弱是核心潜在风险，若后续需要启动外部融资，将出现股权稀释的可能，标的具备高投机属性
- AInvest当前对OMER标记为“买入”，基本面评分为9.15
后续关注点：需跟踪YARTEMLEA 2026年第二季度美国市场销售增速、欧盟监管抗辩进展，以及公司是否会在监管落地前因现金流压力启动稀释性融资。
