默克近52周累计涨幅近60%，市场投资逻辑已从“专利悬崖阴影”转向药企复苏逻辑，但专利悬崖风险尚未完全消解。
关键数据如下：
- 19位覆盖华尔街分析师给予其共识“适度买入”评级，平均12个月目标价128.18美元，当前股价约120.31美元，潜在上行空间约6.54%
- 2026年基于不同测算框架，对应合理股价区间为129.74美元至159美元
- 2026年销售额指引收窄至658亿-670亿美元，调整后每股收益指引上调至5.04-5.16美元
- 2025年一季度营收162.9亿美元，高于市场预期的158.2亿美元
当前市场多空分歧明显：多头看好可瑞达销售韧性与管线多元化布局的缓冲作用，测算未来三年潜在年化收益率约10%；谨慎派认为多数利好已被定价，当下并非追涨窗口。
后续核心关注点：默克能否守住当前销售指引，在巩固可瑞达优势的同时推进管线进展；2026年管线里程碑释放情况、业绩指引变动、可瑞达需求表现将成为后续多空走向的核心变量。
