高盛给予英特尔中性初始评级，核心考量为当前估值水平而非其长期发展前景，认为同赛道收入可见度更优的英伟达、博通、AMD当前配置吸引力更强，英特尔当前价位无明确上行空间。
关键数据：英特尔自3月30日触底以来累计涨幅达214%，对应市值增幅超4400亿美元；特朗普6月18日宣布苹果拟与英特尔开展本土芯片合作后，英特尔盘前股价跳涨超9%；过去一年英特尔股价累计涨幅约390%，当前约107.92美元。高盛预测英特尔先进封装业务2030年收入达100亿美元，外部晶圆代工业务2028年收入迎来拐点回升，英特尔先进芯片研发生产周期达2至3年。
- 当前苹果相关芯片合作未获两家企业正式确认，仍停留在可能性范畴，此轮英特尔估值上调部分由该未经验证的信号推动，无已确认代工收入支撑，相关消息带来的业务公信力提升无法转化为近期实际现金流。
- 英特尔当前技术面指标已给出短期卖出信号，此前估值抬升阶段结束，下一轮股价上行需实际运营成果支撑。
后续市场核心关注点：英特尔18A-P工艺是否进入风险投产阶段，代工业务2027年底前实现盈利、组织架构精简的推进进度。
