安蒂波德斯全球基金基于估值投资机会购入华特迪士尼（DIS）股份，认为市场错误将有线电视业务下行推演至公司整体，忽略流媒体、体验板块的价值，当前公司估值差将在2026财年利润率拐点后收窄，且市场未充分计入ESPN DTC转型、70亿美元股票回购的潜在收益。
迪士尼2026财年第一季度核心业绩数据：
- 总营收259.8亿美元，同比增长5%
- 娱乐板块营收同比增7%，营业利润11亿美元，同比下滑35%；旗下SVOD子板块营业利润4.5亿美元，同比增长72%，营业利润率8.4%
- 体验板块营收创100亿美元纪录，营业利润33亿美元，本土主题公园营业利润同比涨8%，入园人次增1%、游客人均消费升4%
- 体育板块营业利润1.91亿美元，同比下滑23%，其中YouTube TV转播临时中断影响利润约1.1亿美元
迪士尼给出2026财年指引：调整后每股收益两位数增长，营业现金流达190亿美元，已推出70亿美元股票回购计划，同时推进ESPN直接面向消费者转型，签署新三年期MLB转播协议。
