2026年1月14日白宫发布第232条公告，对进口半导体加征25%关税，未设置半导体生产设备豁免条款，关税覆盖半导体制造设备中的极紫外（EUV）设备。台积电随即规划在亚利桑那州新建最多12座工厂以规避关税，保障美国本土客户供给。
核心供应链格局：极紫外系统全球仅阿斯麦（ASML）可量产商用，其核心光学反射镜系统全球仅卡尔·蔡司半导体光学（Carl Zeiss SMT）可供应，两家均为欧洲企业，其产品运抵美国晶圆厂需缴纳25%进口关税。
- 关键指标：台积电总市值2.29万亿美元，远期市盈率44倍，N2制程良率65%-70%；阿斯麦总市值6790亿美元，远期市盈率62倍；英特尔18A制程当前良率仅50%。
- 成本影响：英特尔为追赶台积电必须采购的核心设备需额外缴纳25%关税，其新建产能相关投入全部被征税；台积电规模最大的极紫外机群已落地台湾，处于关税覆盖范围之外，已有的产能与良率优势进一步放大英特尔的追赶难度。
- 后续关注点：英特尔18A制程良率能否进一步提升、相关半导体设备是否会获得关税豁免，将决定二者的差距是否会缩小。
