雅培发布2025财年第一季度稳健财报，但市场对其能否支撑原有估值溢价的增长节奏仍存争议。
核心业绩数据：第一季度营收111.6亿美元，调整后每股收益1.15美元；该股过去一年累计下跌27.7%，2025年以来跌幅达34.9%；88%的分析师给出“买入”或“强烈买入”评级，当前公允估值为118.64美元；电生理业务第一季度营收同比增长13%；预计完成对Exact Sciences的收购后，2026年将新增约30亿美元营收增量。
机构看多核心逻辑：雅培依托多元产品矩阵、稳定核心业务表现及诊断板块扩张潜力获得估值溢价；占营收比重最高的医疗器械板块是核心增长基本盘，高价值心血管赛道仍保持快速增长；230亿美元收购Exact Sciences将助力其在癌症诊断领域扩张，带来可观业绩增量。
后续市场关注焦点：需观察后续季度核心业务表现、Exact Sciences的业绩贡献是否符合预期，以此判断当前股价疲软属于估值调整还是长期增长逻辑崩塌，直接决定雅培能否重获此前的估值溢价。
