核心事件：G11资源为澳大利亚上市未投产铀矿勘探商，暂无营收、无经营性现金流，长期通过定期发行新股维持运营，现金流消耗速率未在公开备案文件中披露，无法精准测算现金续航周期，当前给出“持有”评级，不建议普通投资者买入。
关键数据：
- 当前股价约0.267澳元，对应市值约3880万澳元
- 2026年3月所在季度，G11发行约1280万股新股，募资319万澳元，发行价约每股0.25澳元
- 2026年预计全球铀产量达7.04万吨，较2025年同比增长10.1%
- 2026年初铀现货价格回升至每磅100美元以上
- 铀能集团2026财年第三季度持有7.94亿美元流动资产且无债务
市场影响与逻辑：铀行业受益于核电需求复苏、公用事业采购及长期供应紧张格局，具备上行基础，但G11作为无营收、依赖持续融资的小盘勘探商，内在价值高度不确定，安全边际极弱，同类赛道中存在资产负债表更稳健、投产路径更清晰的优质标的，G11突围难度较大。
后续关注点：需跟踪G11后续的融资动作、勒苏尔铀矿项目的开发进展，以及铀现货价格波动对这类未投产勘探商估值的影响。
