極豪科技招股書深度解讀：44.4%增速領跑生物識別市場，多模態感知交互開啟千億藍海

極豪科技作為全球領先的智能終端一體化感知交互解決方案供應商，其所在的行業正處於高速增長期。根據弗若斯特沙利文數據，中國感知交互解決方案市場規模從2021年的114億元增長至2025年的162億元，複合年增長率9.3%，預計到2030年將達到427億元，複合年增長率進一步提升至21.3%。

中國智能終端工廠出貨量也呈穩步增長態勢，從2021年的15.584億台增至2025年的16.836億台，預計2030年將達20.115億台。隨著AI技術與智能終端的深度融合，感知交互作為人機交互的核心橋樑，正成為衡量設備智能化的關鍵指標，驅動行業需求持續釋放。

不同細分領域呈現出顯著的增長差異：

極豪科技的核心競爭力在於其自主研發的AI驅動感知交互大模型，該模型是中國同類模型中首個實現商業應用的大模型，具備四大關鍵技術優勢：

多模態感知交互能力

基於Transformer架構，可處理光學、紅外、深度、聲音、慣性及電容等十多種模態輸入，實現指紋、人臉、虹膜、眼動視線及手勢等多維生物特徵識別。在智能眼鏡部署測試中，眼動追蹤解決方案在室外場景下較傳統單一光學輸入技術精度提升60%，室內場景提升40%。

行業領先的輕量化部署能力

通過剪枝、蒸餾和量化等先進技術，在將模型算力需求降低超過1000倍的同時，大幅保留算法精度。這一技術突破使複雜AI算法能夠在低成本、低功耗的邊緣端設備上高效運行，為指紋解鎖、眼動交互等實時應用提供關鍵支持。

大規模自動化數據處理能力

依託自研的自動化數據標註和生成技術，累積處理超過1億張圖像數據和數百萬小時的手勢與交互數據。專有的自動化標註技術較人工標註在準確性、速度和一致性方面具顯著優勢，形成難以複製的數據壁壘。

強大的泛化能力

通過大規模多模態數據集預訓練，模型具備強大的核心能力遷移特性，僅需常規方法千分之一的訓練數據即可實現新場景適配。這一特性使公司能夠快速切入智能眼鏡、具身智能等新興領域，顯著降低研發成本和周期。

智能手機解決方案：市場第二，增速第一

公司在智能手機生物識別領域已建立領先地位，按2025年收益計，市場份額達14.5%，排名第二；2023-2025年相關業務收益複合年增長率高達44.4%，增速位居行業首位。

公司解決方案已應用於中國十大智能手機品牌中的八大品牌，包括OPPO、小米、vivo、榮耀等頭部廠商，累計出貨量突破4.5億顆。產品矩陣包括：

• 光學指紋傳感器：2025年收益2.81億元，佔總收益60.0%，毛利率45.8%。採用先進光學設計和AI算法，實現99%以上識別成功率，即使在濕手、乾燥等極端條件下仍保持95%以上成功率。
• 電容式指紋傳感器：2025年收益1.45億元，佔總收益30.9%。模組厚度僅1.8毫米，適用於側邊按鍵設計，已成為折疊屏手機標準配置。
• PoLi ID非接觸式生物識別方案：集成人臉及掌靜脈識別，誤識率(FAR)低至百萬分之一，達到支付級安全水平。2026年第二季度完成研發，已進入客戶驗證階段。

智能眼鏡解決方案：多家頭部品牌驗證通過

公司開發的眼動交互和手勢交互解決方案已通過小米、榮耀等四家行業參與者的技術驗證，具體包括：

• 眼動交互解決方案：採用與硬件解耦的創新方法，無需依賴精確校準的硬件器件，實現高精度、高幀率眼動追蹤，在戶外強光、鏡片反光等挑戰性環境下保持高魯棒性。
• 手勢交互解決方案：支持26關節骨骼追蹤，可實現完整手部動作（包括單個手指關節）的精確、實時追蹤，即使在手指重疊或部分遮擋的複雜場景下亦然。

具身智能解決方案：搶灘下一代交互革命

公司在具身智能領域已完成多項關鍵技術突破： - 5毫米超薄視觸覺傳感器：2026年第二季度完成模組開發，支持在數據採集過程中佩戴於人手，為具身智能AI模型生成高質量訓練數據。 - 空間數據處理平台：實現從原始傳感數據採集到可用訓練數據的完整流程自動化，顯著降低數據準備時間和成本。 - 第一視角數據採集設備：已累積超30,000小時結構化感知數據，支持具身智能模型訓練。

收入高速增長

公司收益由2023年的2.08億元增至2025年的4.69億元，複合年增長率50.1%。其中： - 智能手機解決方案：2025年收入4.26億元，佔總收入90.9%，2023-2025年複合增長率44.4% - 技術服務（NRE）：2025年收入4000萬元，佔總收入8.5%，較2024年同比增長626%

盈利能力顯著改善

• 毛利率：由2023年的26.3%提升至2025年的37.6%，主要受益於高毛利業務佔比提升
• 經調整淨利潤：2025年實現經調整淨利潤2050萬元（非國際財務報告準則計量），成功實現扭虧為盈
• 研發投入：2023-2025年研發開支分別為7950萬元、9320萬元和1.086億元，三年累計研發投入2.813億元，為技術領先奠定堅實基礎

股權結構穩定

截至最後實際可行日期，公司單一最大股東集團（陳可卿先生及其控制實體）持有25.70%投票權，其他主要股東包括北京興昊（22.05%）、豪威（18.40%）、海河沄柏（9.59%）等，股權結構多元化且穩定。

募資用途清晰

假設發行價為指示性範圍中位數，預計募集資金將用於： - 研發投入：用於感知交互大模型、底層算法平台及核心技術研發 - 解決方案部署：用於提升解決方案商業化能力 - 海外拓展：用於海外客戶拓展及項目支持 - 產業化整合：用於推動技術產業化及整合產業資源 - 產業投資：用於投資上下游產業鏈參與者 - 營運資金：用作營運資金及其他一般企業用途

客戶集中度風險背後的穩定合作關係

公司前五大客戶貢獻收入佔比雖高（2025年89.6%），但主要源於智能終端行業集中度較高的特性。公司與核心客戶建立了長期穩定的合作關係，並通過直接參與智能終端品牌的產品開發週期，確保早期進入下一代解決方案的開發流程，客戶粘性強。

新興業務商業化風險下的先發優勢

儘管智能眼鏡及具身智能解決方案商業化存在不確定性，但公司已在多個領域取得突破： - 智能眼鏡解決方案已通過小米、榮耀等四家行業參與者技術驗證 - 具身智能領域已完成5毫米超薄傳感器模組開發，並與領先公司訂立戰略合作協議 - 憑藉在智能手機領域驗證的商業化能力（項目啟動到量產週期6-12個月），有望加速新產品線商業化進程

極豪科技作為中國感知交互技術的先行者，憑藉自主研發的多模態感知交互大模型，在智能手機生物識別領域已建立起顯著競爭優勢，44.4%的行業領先增速驗證了其技術實力和商業化能力。

公司核心競爭力體現在：

1. 技術領先性：中國首個商業化感知交互大模型，實現多模態融合、千倍級算力優化，技術壁壘高。

2. 產品矩陣多元化：從智能手機指紋識別向智能眼鏡交互、具身智能等新興領域延伸，形成多點支撐。

3. 商業化能力強：已進入八大頭部智能手機品牌供應鏈，累計出貨量超4.5億顆，並在新興領域取得突破。

4. 財務指標向好：收入高速增長，毛利率持續提升，2025年經調整實現盈利，業務模式可持續性得到驗證。

隨著AI技術與智能終端的深度融合，感知交互作為物理AI時代的核心入口，市場空間廣闊。極豪科技憑藉其技術領先優勢和多賽道佈局，有望在智能眼鏡、具身智能等新興領域複製智能手機市場的成功，成為感知交互行業的領導者。投資者可重點關注其新產品商業化進展及海外市場拓展情況。

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