（来源：中国猪业）
来源：中国猪业
6月23日，牧原股份召开2026年第二次临时股东会。董事长曹治年、总裁兼首席财务官高曈、董事会秘书秦军出席会议，并就投资者关注的成本管理、行业周期、现金流以及养猪大模型建设等热点问题进行了回应。
在猪价持续低位运行、行业整体盈利承压的背景下，这场股东会释放出多个值得关注的信号：行业周期并未消失，但波动有望逐步收窄；公司已进入资本开支下降阶段，现金流改善可期；更重要的是，AI正从辅助工具逐步走向生产力，有望成为推动养殖业效率变革的新引擎。
从规模扩张转向效率提升
成本下降空间仍在内部
对于投资者普遍关心的成本问题，牧原将关注点放在了“内部离散度”上。
公司表示，目前不同场线之间的成本差异，并非主要来自技术水平，而更多源于员工执行能力和干部管理水平的差异。经过多年发展，牧原已经形成覆盖育种、营养、兽医等多个环节的标准化技术体系，但在具体执行过程中，不同场线仍存在落实程度不一的问题。
这也意味着，在行业整体技术进步趋于同步的背景下，管理能力正成为决定养殖效率的重要变量。
为此，牧原正在持续优化一线薪酬激励机制，加强干部选拔培养，通过提升人员积极性和管理水平，推动落后场线持续改善生产成绩。
从行业视角来看，生猪养殖已逐步进入“拼管理、拼效率”的阶段。对于年出栏规模接近亿头的牧原而言，内部离散度每收敛一点，都可能转化为可观的成本优势和利润空间。
公司同时强调，不会把精力放在预测猪价上，而是坚持通过建立成本优势获取超额收益。这也延续了牧原长期以来“穿越周期靠成本”的经营逻辑。
行业仍有周期
但“超级波动”时代正在远去
针对行业发展趋势，牧原给出了相对理性的判断。
公司认为，近年来随着规模化养殖占比持续提升，行业整体生产效率不断提高，但不同企业之间仍存在较大差距，因此行业尚未完全进入成熟期。
今年以来行业出现低猪价、低利润现象，核心原因仍然是阶段性的供需失衡，而非行业彻底摆脱周期波动。
不过，与过去相比，当前产业环境已经发生明显变化。
一方面，规模化企业占比不断提升，行业供给调节能力增强；另一方面，产能调控机制持续完善，市场无序扩张受到约束。随着行业成熟度进一步提高，未来供需关系有望逐步趋于平衡，猪价波动幅度也有望持续收窄。
与此同时，牧原透露，公司已基本完成国内大规模生猪产能建设，未来新增资本开支将明显下降。
按照公司测算，在不考虑新增重大项目的情况下，现有资产规模下每年固定资产维护、设备更新等刚性资本开支预计约60亿-70亿元。
更值得关注的是，过去大规模扩张形成的固定资产正在进入折旧后期。随着部分资产逐步完成折旧，折旧费用在养殖完全成本中的占比将持续下降，有望进一步释放利润弹性和现金流空间。
从“建设期”迈向“收获期”，或许是当前牧原经营阶段最重要的变化之一。
AI养猪从概念走向实践
牧原寻找下一轮增长曲线
相比传统养殖话题，本次股东会上最受关注的新内容，无疑是养猪大模型建设进展。
6月1日，牧原与阿里云签署战略合作协议，共同打造养猪大模型。这也被业内视为AI与传统农业深度融合的重要探索。
股东会上，牧原进一步披露了项目定位。
公司表示，大模型建设的核心目标并非追逐技术热点，而是解决养殖生产中的实际问题。未来通过智能猪舍和自动化设备实现“去环境偏差”，通过养猪大模型实现“去人员能力偏差”，从而缩小不同场线之间的管理差异和生产差异。
换句话说，过去优秀养殖成绩往往依赖经验丰富的技术人员，而未来AI希望把这些经验沉淀为标准化能力，让更多普通员工也能获得专业决策支持。
目前，养猪大模型仍处于初期建设阶段，但牧原已具备较强的数据基础。公开数据显示，公司拥有330万套智能装备，每天产生超过20亿条生产数据，并积累了30余年的养殖经验。
更值得关注的是，牧原并未将AI能力局限于自身体系。
公司表示，未来希望将养猪大模型逐步应用到联农助农和产业互联领域，为养殖户提供疾病防控、营养管理、环保治理等方面的智能化支持，让每一位养猪人都拥有一个全天候在线的“超级智能助手”。
从成本优化到现金流改善，从行业周期到AI赋能，本次股东会传递出的一个重要信号是：在规模优势逐渐固化之后，牧原正将竞争重心转向管理效率和技术创新。对于这家全球最大的生猪养殖企业而言，下一阶段的增长逻辑，或许不再只是多养猪，而是把猪养得更好、更智能。
（来源：大河财立方）
