Absci（股票代码ABSI）同步完成1亿美元股权发行并公布脱发候选药物ABS-201中期1期临床利好数据，市场反应分化，当日该股较前收盘价下跌约12%，回吐此前三周45%反弹的大部分涨幅，过去120天该股仍实现翻倍，远高于其52周低点2.24美元。
关键核心数据如下：
- 本次发行价为每股7.41美元，新增1350万股，按当前每季度约2500万美元的烧钱速度仅可支撑约4个季度运营；发行前公司现金储备约860万美元，过去12个月自由现金流消耗约9850万美元
- ABS-201的1期中期数据来自32名健康受试者，无严重不良事件，药物半衰期至少65天，可数月维持治疗浓度，显著优于现有数周周期的疗法，有望与每日外用的米诺地尔形成差异化
- 公司原CDMO业务2026年第一季度营收仅21.5万美元，较市场预期低约120万美元，偏差85%，目前已实质停止运营，公司已转型为纯临床阶段生物科技企业
- 发行后公司总股本约1.56亿股，市值约11.5亿美元，企业价值接近10亿美元，市净率约6.7倍；过去六个月覆盖该股的5位分析师目标价中位数为11美元，完全基于2a期临床数据乐观预期
目前ABS-201的2a期剂量探索试验仍在推进，中期疗效数据预计2026年下半年出炉，暂未公布脱发患者实际疗效结果，公司当前无产品营收作为业绩不及预期的缓冲垫。
后续核心关注点包括：ABS-201的2a期给药推进进度、毛发再生疗效结果、潜在对外合作/授权等非稀释性资本运作落地情况、季度烧钱速率是否维持在2500万美元附近。若出现2a期疗效与安慰剂无显著差异，或数据读出前季度烧钱速率升至3000万美元以上任一情况，当前估值逻辑将被彻底颠覆。
