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华西商社
（一）端午假期，全国消费市场运行平稳
今年端午假期，全国消费市场运行平稳，据央视网援引的商务部商务大数据显示，端午假期前两天，商务部重点监测的78个步行街及商圈客流量、营业额分别同比增长4.0%、3.5%。
据同程旅行发布的《2026年端午旅行消费盘点报告》显示，今年端午假期，“民俗游”、“赛事游”、“毕业游”三大主题并行发力，国内旅游市场整体稳中有升。亲子家庭与年轻白领周边微度假仍占主流，江浙沪、京津冀等区域短途旅行产品预订热度同比增长超30%。长线需求表现也可圈可点，端午假期跨省游订单占比较去年同期提升约5个百分点。
（二）5月社零增速环比回落，金银珠宝终端动销环比回暖
5月社零同比-0.6%，增速环比继续回落。据国家统计局数据，5月份，社零总额同比-0.6%，增速环比-0.8pct；其中，除汽车外消费品零售额同比+1.1%，增速环比-0.7pct。分地区来看，5月份，城镇/乡村消费品零售额同比分别-0.9%/+1.5%，县域商业设施日趋完善，以旧换新产品下乡进村纵深推进，带动乡村市场销售增长。
餐饮消费保持韧性，金银珠宝终端动销环比回暖。5月份，商品零售/餐饮收入同比分别-0.7%/+0.6%，增速环比-0.6pct/-1.6pct。分品类来看，5月份，限额以上服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类商品零售额同比分别+3.8%/+2.5%/-8.9%/-8.0%，增速环比+0.2pct/-2.2pct/+12.4pct/持平。
投资建议
建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等。（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等。（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等。（4）AI+应用26年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等。
风险提示：宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。
证券分析师：许光辉 S1120523020002；
发布日期：2026-6-22；
《周报：端午假期，全国消费市场运营平稳》
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