MP材料公司（股票代码MP）公布2026年第一季度经营现金流同比改善，当季现金净流出190万美元，上年同期为6300万美元；当期自由现金流净流出7930万美元，较上年同期9370万美元的规模有所收窄。现金流改善主要源于产品销售额提升、美国战争部拨付的5100万美元价格保护协议款项，以及1900万美元的45X税收抵免。
2023年起该公司自由现金流持续为负，此前2022年曾实现经营现金流3.435亿美元、自由现金流2200万美元的正表现，后续受稀土价格回落、需求不及预期、产能爬坡带来库存累积、运营成本高企等因素影响，现金流持续走弱。预计2026年全年受产能爬坡、下游业务投入推动，成本与销售、一般及行政开支将维持高位，短期盈利及现金流仍承压；后续随钕镨产量提升、销量增长及美国战争部协议支撑，现金流有望逐步企稳。
关键市场数据：
- 过去1年MP材料股价累计上涨65%，同期行业涨幅52.6%，能源燃料公司（UUUU）、美国稀土公司（USAR）同期涨幅分别为194.9%、93%
- 当前MP滚动前瞻12个月市销率为17.52倍，显著高于行业平均1.49倍，能源燃料、美国稀土同期市销率分别为22.09倍、51.85倍
- 扎克斯共识预期MP 2026年每股收益16美分，扭转2025年每股亏损24美分的局面；2027年每股收益预期1.06美元，同比增幅562.5%，但过去60天市场对其2026、2027年盈利预期均出现下修，当前该公司被列为3级（持有）评级标的
