罗克佳华科技集团股份有限公司（证券代码：688051，简称“佳华科技”）于2026年6月24日发布公告，就上海证券交易所《关于罗克佳华科技集团股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》进行回复。公告显示，公司2025年营业收入2.07亿元，同比减少31.26%；上市以来营业收入整体呈现下滑趋势，归母净利润连续五年为负，经营活动现金净流量近五年有四年为负。
主营业务收入及毛利率变动情况
2025年公司主营业务收入2.05亿元，同比下降31.45%，毛利率7.57%，同比下降11.15个百分点。分产品来看：
- 数据运营服务：实现营业收入1.43亿元，同比减少28.76%；毛利率-0.47%，较上年15.08%下滑15.56个百分点。
- 感知及平台建设：实现营业收入3692.79万元，同比减少31.50%；毛利率30.55%，较上年28.54%提升2.02个百分点。
- 其他业务：实现营业收入2543.17万元，同比减少43.41%；毛利率19.49%，较上年23.19%下滑3.70个百分点。
主营业务收入及毛利率变动表
| 产品分类 | 2025年主营业务收入（万元） | 2025年成本（万元） | 2025年毛利率 | 2024年主营业务收入（万元） | 2024年成本（万元） | 2024年毛利率 | 收入同比变动幅度 | 毛利率同比变动（百分点） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 数据运营服务 | 14,313.25 | 14,381.17 | -0.47% | 20,092.44 | 17,061.61 | 15.08% | -28.76% | -15.56 |
| 感知及平台建设 | 3,692.79 | 2,564.49 | 30.55% | 5,390.59 | 3,852.28 | 28.54% | -31.50% | 2.02 |
| 其他 | 2,543.17 | 2,047.60 | 19.49% | 4,493.84 | 3,451.89 | 23.19% | -43.41% | -3.70 |
| 合计 | 20,549.21 | 18,993.27 | 7.57% | 29,976.87 | 24,365.78 | 18.72% | -31.45% | -11.15 |
收入下降原因分析
数据运营服务
收入下降主要受存量项目规模回落和新增业务落地不及预期影响。2025年因结算额减少、运维项目到期不再续约或续签合同签约金额下调，导致收入减少5466.44万元，占该板块收入降幅的94.59%。主要客户包括山西兴能发电有限责任公司、古交西山发电有限公司等，2025年百万元以上客户共24家，合计确认收入1.22亿元，较2024年35家客户的1.74亿元减少5203.97万元。
感知及平台建设
收入下降31.50%主要因市场需求端走弱、行业竞争加剧、客户采购偏好变化及公司业务转型。尽管收入下滑，但毛利率逆势提升，主要得益于优化项目结构、供应链管控及审慎定价。2025年新增双碳业务相关项目贡献收入逾1100万元，成为业务亮点。百万元以上项目11个，合计确认收入2466.96万元，较2024年14个项目的4257.29万元减少1790.33万元。
其他业务
收入下降43.41%主要因市场竞争加剧、主动优化业务结构放弃低效订单及部分项目延期。2025年百万元以上工程施工项目4个，合计确认收入1638.61万元，较2024年8个项目的3882.83万元减少2244.22万元。
毛利率变动原因
数据运营服务毛利率转负
主要由于市场需求饱和竞争加剧，部分项目合同到期后新合同未能无缝衔接但公司仍持续提供服务导致空档期成本无法确认收入；部分项目结算审计周期拉长或单价核减；存量项目续签时合同金额压降但服务要求提高，形成“收入下降、成本上升”的双向挤压。其中，北京市通州区生态局物联网大数据决策指挥平台保障项目等多个项目毛利率为负，合计影响收入476.98万元，成本2693.89万元。
感知及平台建设毛利率提升
主要因公司缩减低毛利垫资类项目，承接高附加值订单，新增双碳类项目平均毛利率达52.89%；供应链管理优化及成本精细化管控降低采购成本；审慎定价避免低价拿单。
同行业对比
公司收入降幅大于行业均值，2025年同行业可比公司营业收入平均变动比率为-4.22%，公司为-31.00%。行业共性因素包括地方政府财政支付能力下降、项目审批流程拉长及预算缩减；公司个性因素包括主动筛减高风险客户、营业收入基数较小及业务转型期新兴业务尚未放量。毛利率方面，公司2025年毛利率7.83%，高于行业平均-1.68%，变动趋势与行业一致。
持续经营能力及应对措施
公司归母净利润连续五年为负，经营活动现金流量近四年净流出，主要受传统业务瓶颈、回款周期拉长及成本刚性影响。截至2025年末，货币资金9232.50万元，短期刚性债务7481.91万元，资金能够覆盖日常经营及短期债务需求。公司已采取多项措施改善经营状况，包括加快合同续签、优化存量项目盈利、严控成本、压降应收账款、战略转型双碳业务等。会计师认为公司管理层应对计划具有可执行性，持续经营能力不存在重大不确定性。
应收账款情况
2025年末应收账款账面余额5.15亿元，账面价值3.34亿元，占营业收入比例161.87%，其中账龄1年以上应收账款3.44亿元，占比66.73%。应收账款前十名客户合计金额2.81亿元，已计提坏账准备1.10亿元，总体计提比例38.93%。主要客户为政府部门、事业单位及国有企业，长期未回款主要受地方财政预算统筹及项目审计进度影响。公司已成立专项回款工作组，通过多种方式加快资金回笼。
客户及供应商集中度
2025年前五名客户销售额9848.40万元，占年度销售总额47.68%；前五名供应商采购额2332.29万元，占比20.39%。古交西山发电有限公司同时为前五客户和供应商，公司向其提供脱硫剂制备系统运维服务并采购电厂自用电源和工业用水，交易价格公允。公司客户集中度高于行业平均水平，主要受行业特性、销售模式及公司体量影响，不存在对单一客户重大依赖。
投资性房地产
公司通过债务重组方式取得山东省济宁市鱼台县运河新城抵债房产，形成投资性房地产，期末账面价值2632.48万元。该资产系为化解对鱼台县鑫兴城市建设开发有限公司应收账款而通过公开竞拍取得，目前尚未办妥产权证书，但项目合法合规，办理产权证无实质性障碍。公司计划通过对外出租、市场化转让及抵顶供应商欠款等方式盘活该资产。
固定资产和无形资产
期末固定资产账面价值2.78亿元，占总资产30.27%，主要为物联网大数据中心等房屋建筑物，资产结构与公司“物联网大数据服务+自建算力基础设施”战略匹配。无形资产账面价值4683.60万元，数据资源432.94万元为公司自主研发形成，权属清晰，会计核算符合相关准则。公司对IDC业务相关资产组计提减值准备310.45万元，其中固定资产减值300.50万元，无形资产减值9.96万元，减值计提充分。
预付款项
2026年一季报预付款项余额2372.31万元，同比增加338.74%，主要系向武汉飞沃科技有限公司支付1920万元项目预付款，用于国家发展改革委、国家数据局专项项目的机房模块建设及设备采购。该预付款具备真实业务背景，与公司在手订单及经营需求匹配，资金不存在流向关联方情况。
