艾伯维同意以约109亿美元现金收购临床阶段生物科技公司Apogee Therapeutics，该公司所有研发管线均未获批上市、未产生任何收入。本次收购为艾伯维2019年630亿美元收购艾尔建后规模最大的并购交易。
关键交易与市场数据：
- 收购报价为每股135.11美元现金，较消息曝光前Apogee 90.38美元的收盘价溢价约50%
- 交易公布当日Apogee股价涨幅约52%，报136.30美元；艾伯维股价上涨6%，报约230美元
- 收购前Apogee账面现金储备约10.6亿美元，过去一年杠杆自由现金流消耗规模约1.43亿美元
本次收购的核心背景与逻辑：
- 艾伯维旗舰产品修美乐（Humira）专利独占期已结束，生物类似药竞品上市，营收将出现断崖式下滑，公司急需快速补充自身免疫业务替代管线，内部研发进度无法匹配修美乐现金流萎缩速度
- Apogee核心在研产品zumilokibart处于特应性皮炎适应症2期临床，同时在开发哮喘适应症，另有管线资产APG273；对应的特应性皮炎赛道已有Dupixent等多款竞品布局，竞争激烈
- 市场普遍预期本次收购将顺利落地，当前Apogee市价略高于收购价的微小差额为套利者要求的交易风险溢价，投资者认可标的潜力可覆盖本次收购成本
后续核心关注点：zumilokibart后续能否顺利完成后期临床试验及监管审批，最终产出足够营收证明本次交易的合理性。
