来源：长江商报
龙头险企新华保险（601336.SH、01336.HK）百亿级永续债发行获批。
日前，新华保险披露，公司收到国家金融监管总局批复，同意公司在全国银行间债券市场公开发行不超过人民币100亿元（含100亿元）的无固定期限资本债券。
长江商报记者注意到，此次百亿债券获批，既是新华保险补充核心资本、增厚偿付“安全垫”的关键动作，也折射出2026年险企集中发债 “补血” 的行业趋势。
数据显示，2026年一季度，新华保险实现营业收入221.33亿元，同比下降33.7%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）为65.01亿元，同比增长10.5%。
截至2026年3月末，新华保险核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率130.55%、204.41%，远高于监管红线。
有业内人士向长江商报记者分析，在“偿二代”二期新规全面落地、长期低利率环境、寿险业务高质量扩张等因素影响下，永续债凭借可补充核心二级资本的优势，已成为险企优化资本结构的首选工具。头部险企提前储备资本，将为负债端扩张、资产端长期配置释放充足空间。
行业密集补充资本永续债成主流
早在2025年2月，新华保险就曾召开董事会审议通过《关于发行境内无固定期限资本债券的议案》，该议案于2025年3月获得股东大会审议通过。
日前，新华保险再次披露，公司收到国家金融监管总局的批复，同意公司在全国银行间债券市场公开发行不超过人民币100亿元（含100亿元）的无固定期限资本债券。
此前，新华保险已收到《中国人民银行准予行政许可决定书》，同意公司在全国银行间债券市场发行无固定期限资本债券。
新华保险同时表示，公司将积极推进相关发行工作并及时履行信息披露义务。
按照发行计划，新华保险本次发行永续债主要是为进一步增强公司资本实力，提升核心偿付能力充足率，优化资本结构，支持公司业务持续稳健发展，募集资金将用于补充公司核心资本，提高公司的偿付能力充足率，主要将配置债券等固定收益类资产。
在行使赎回权后，公司偿付能力充足率不低于监管要求的情况下，公司可从第5年末起，在每个付息日按面值全部或部分赎回本次债券。本次债券的清偿顺序列于保单责任、其他普通负债和附属资本工具之后，优先于核心一级资本工具；与公司其他偿还顺序相同的核心二级资本工具同顺位受偿。
新华保险百亿永续债获批，是2026年保险行业资本补充热潮的缩影。
相关数据显示，2026年以来，已有12家保险公司在银行间市场发行15只资本补充类债券，总发行规模达314.1亿元，其中永续债合计发行193.4亿元，占比超过六成。
仅在2026年6月，就有中荷人寿、中信保诚人寿、招商信诺人寿、民生人寿等寿险公司落地永续债发行，发行利率集中在2.05%至2.70%之间。
有业内人士向长江商报记者指出，无固定期限资本债券纳入核心二级资本，可直接增厚险企核心资本净额，对当前“偿二代”二期严格计量规则下的险企适配性更强。2026年是“偿二代”二期过渡期结束后完整执行的第一年，资产穿透、权益资产、长期保障型保单均提升最低资本占用，永续债可精准匹配行业补充核心资本的刚需。
投资资产1.8万亿拓宽资金来源
对于新华保险而言，百亿永续债获批，将为公司业务扩张补充弹药。
数据显示，作为头部险企，2026年一季度，新华保险实现营业收入221.33亿元，同比下降33.7%，主要是受资本市场波动影响，公司交易性金融资产公允价值变动损益同比下降。报告期内，公司归母净利润为65.01亿元，同比增长10.5%；扣除非经常性损益后的净利润65.23亿元，同比增长10.1%。
截至2026年3月末，新华保险投资资产约为1.8万亿元。2026年一季度，公司年化总投资收益率为 2.1%，年化综合投资收益率为1.8%。
保险主业方面，2026年一季度，新华保险实现原保险保费收入834.96亿元，同比增长14%；其中长期险首年期交保费244.51亿元，同比增长25.6%，十年期及以上期交保费11.5亿元，同比增长113.0%；续期保费收入532.93亿元，同比增长20.7%，持续发挥“压舱石” 作用。
一季度，新华保险的退保率为0.4%，与上年同期相比下降0.1个百分点；个人寿险业务13个月及25个月继续率同比提升。同时，公司业务结构改善及业务品质持续提升，助力公司实现新业务价值46.55亿元，同比增长24.7%。
按渠道划分，一季度，新华保险个险渠道实现保费收入534.58亿元，同比增长20.0%；长期险首年保费146.41亿元，同比增长21.8%，其中长期险首年期交保费145.23亿元，同比增长22.2%。
同期，新华保险银保渠道实现保费收入279.62亿元，同比增长4.0%；其中长期险首年期交保费96.99亿元，同比增长 30.7%；月均期交举绩网点11717个，同比增长15.2%；月均期交举绩人力8401人，同比增长12.4%。
此外，一季度新华保险团体渠道实现保费收入20.76亿元，同比增长16.9%；其中长期险首年保费2.29亿元，同比增长41.4%，短期险保费16.24亿元，同比增长6.1%。
不过，截至2026年3月末，新华保险核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别较2025年末的135.11%、210.47%下降至130.55%、204.41%，依旧远高于监管红线。
上述人士分析，永续债无固定到期日，资金久期与寿险保单长久期负债天然匹配，募集资金可配置国债、高等级信用债、长期股权投资、基础设施债权计划等长久期资产，改善资产负债久期错配问题。在持续低利率环境下，险企需要长期稳定低成本资金捕捉中长期固收资产配置窗口，百亿永续债到位后，新华保险可加大高收益长久期资产布局，平滑年度投资收益波动，对冲存量固定收益资产利率下行压力。
