|
◎记者 何漪
近日，香港首份五年规划正式启动公众咨询。该规划稿提出，推动国际金融中心高质量发展，巩固提升香港作为国际金融中心的地位，贡献国家“加快建设金融强国”的战略目标。
香港证监会行政总裁梁凤仪在2026陆家嘴论坛上接受上海证券报记者独家专访时表示，上述规划精神为香港资本市场下一阶段高质量发展描绘了清晰方向。“香港证监会将紧扣顶层设计，坚持‘防风险+抓机遇’并行发展，积极拥抱人民币国际化，持续构建更完整的人民币产品生态。”
抢抓人民币国际化窗口期
在梁凤仪看来，全球宏观环境呈现三大趋势：一是在地缘政治持续紧张推动全球产业链区域重构的大背景下，实体产业跨境布局加速，带动金融服务同步跟进，市场间跨境资本联动进展不断加深；二是发达经济体债务压力高企，油价波动扰动全球货币政策走向；三是在高科技浪潮下，AI赋能千行百业，重塑了全球资本配置的底层逻辑。
“由于全球资本市场的不确定性不断加剧，全球投资者正在寻求多元资产配置，进而提升资产的安全性。”梁凤仪表示，香港证监会以防范金融风险为长期目标，但不会简单地采取被动防御措施，而是要抓住时代发展的新机遇，持续助力推进人民币国际化进程。
梁凤仪认为，种种数据显示，全球投资者配置中国资产，已逐步从“可选项”变为“必选项”，投资热度持续升温。
其中，债券通自2017年推出以来，吸引境外投资者加大力度配置境内债券：截至2026年4月底，境外投资者持有的境内人民币债券规模突破3万亿元人民币；北向债券通交易量稳步上升，2026年一季度月均成交金额达到9907亿元人民币，较2025年四季度大增58%。此外，港股IPO国际配售中，80%资金来自境外主权基金、养老基金等长线投资者。
波士顿咨询公司最新报告显示，2025年，香港跨境财富记账规模同比上升10.7%至2.9万亿美元，首次超过瑞士，成为全球最大的跨境财富管理中心。
梁凤仪认为，人民币国际化迎来黄金窗口期。中国作为全球第二大经济体，在新能源、高科技等领域释放出巨大的竞争力，跨境贸易持续活跃，进一步拓宽了人民币计价、结算范围。“境外企业积累人民币资产后，将激发出庞大的投资需求。”她说。
“我们要让离岸人民币活起来。”梁凤仪表示，香港将搭建起股票、债券、财富管理等投资平台，扩大人民币市场容量，进一步完善人民币资产生态圈，让境外投资者愿意长期持有人民币资产。
持续完善人民币产品生态
为填补人民币产品版图空白，香港证监会近年来持续升级固定收益及货币市场基建，激活二级市场流动性。
香港离岸人民币债券市场规模显著增长，“点心”逐步成长为市场“主菜”：2025年，在香港发行的离岸人民币债券发行金额达到1.1万亿元人民币，同比增长2.7%；互换通交易活跃度不断攀升，2025年，互换通总成交额较上年同比增长45%。截至2026年4月末，人民币利率互换合约成交名义总金额超过12.1万亿元人民币。
“境外投资者对人民币资产的需求相当旺盛，我们需要不断拓展固定收益市场。”梁凤仪谈到，香港证监会联合香港交易所推出更多优质品种，将于8月3日正式启动5年期国债期货上市交易。
梁凤仪介绍，境外投资者稳步增持中国国债。截至2026年5月底，境外投资者持有的中国国债规模约为2万亿元人民币。5年期国债期货作为离岸风险管理工具旗舰产品，能够满足投资者日益增加的国债风险管理需求，有助于他们进一步参与国债市场投资，增强长期配置型投资者投资中国的意愿和信心。“推动5年期国债期货在香港上市只是第一步。待积累市场交易、风控经验后，我们将遵循稳妥试点、稳步扩容原则，推动中长期限国债期货品种入港。”她说。
根据规划，香港证监会还将继续扩容产品线。梁凤仪表示，香港证监会继续支持港交所推出更多人民币外汇期货、人民币计价的黄金期货，以及结构性固收产品。
在提升市场流动性方面，梁凤仪说，香港场外结算公司已接纳债券通持仓国债作为各类衍生产品交易抵押品。在此基础上，香港证监会将联合港交所：扩容固收产品体系，将离岸、在岸国债纳入港交所旗下结算所认可保证金标的范围，通过释放机构现金、拓宽国债持有人范围、降低持债成本，间接提升二级市场交易活跃度与流通价值；还将积极推动债券电子交易平台构建，配合相应做市资质和回购市场建设，进而全面提升债券交易的效率和市场整体的流动性。
搭建跨境互联互通桥梁
经过多年建设，沪深港通下合资格股票超过3300只，已覆盖沪深港三地市场上市公司总市值的九成、成交规模的八成以上，内地与香港股票市场交易互联互通机制取得亮眼成效。“在港股市场承压阶段，互联互通体系保持强大韧性，发挥出稳定器作用；互联互通机制打通投融资渠道，有效服务两地投资者，实现资产分散配置。”梁凤仪说。
她表示，优化内地与香港互联互通机制仍有较大空间。比如：ETF通放松60%港股资产门槛后，有望引入美股、欧股指数ETF；互换通、理财通、基金互认持续优化；研究扩大互联互通合资格机构范围，债券通“南向通”持续拓宽等。“我们正在积极与内地监管部门对接，力争早日将人民币股票交易柜台纳入港股通机制。”她说。
梁凤仪还表示，上海、香港均为国际金融中心，两者定位错位互补。两地在各项互联互通机制、离岸人民币业务上深入合作，共建覆盖境内外的金融开放网络。
同时，香港持续拓展朋友圈，相继与沙特阿拉伯、阿联酋等中东地区国家展开合作，还持续推进与哈萨克斯坦、马来西亚资本市场等互联互通，形成覆盖东南亚、中亚等地区的跨区域合作网络。
梁凤仪表示，香港证监会持续探索跨市场合作：一方面敞开上市渠道，吸纳当地优质企业来港对接全球资本，丰富香港多元化上市资源；另一方面搭建双向投资通道，借助ETF、股票、债券等产品机制，让境内外投资者通过香港实现资产配置，进而分散风险。“香港拥有全球最大离岸人民币中心的优势，未来将发挥香港作为境内外市场桥梁的枢纽作用，兼顾服务境内企业出海、吸引境外投资者投资中国的功能。”她说。
