来源：金融时报
6月17日，在2026陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜表示，金融结构正在发生深刻的变化。他指出，从经济发展阶段看，我国经济已从高速增长转向高质量发展，相应地，金融对经济的服务更多体现在结构优化上，而不是宏观金融总量的持续扩张上。
一组数据显示：目前，我国社会融资规模存量超过450万亿元，M2余额超过350万亿元，总量规模已经很大。“当前280万亿元的贷款余额中，房地产、地方融资平台的贷款占比仍然较大，这一块不仅不再增长，反而还在下降。剩下的其他贷款要先填补上这个下降的部分，才能表现为增量，全部信贷要保持过去的增速是很难的，也是没有必要的。”潘功胜表示，同时，部分存量贷款效率不高，盘活低效存量贷款和新增贷款对经济增长的意义本质上是相同的。贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。
实际上，近年来，我国货币政策调控框架正从数量型为主向价格型为主转型，本次潘功胜宣布的政策也显示了这一趋势。“为进一步推动货币政策框架向价格型转型，增强短端利率调控的精准性和有效性，人民银行将对利率调控机制进行进一步探索和优化。”潘功胜表示。
在业内人士看来，央行优化公开市场临时隔夜正、逆回购操作机制，并强调适时增加隔夜逆回购操作品种，这意味着央行自2024年启动的货币政策框架改革再进一步。“较短期的政策基准利率可使央行在调控市场时具备更高的精准度与灵活性。由于金融机构隔夜拆借交易量远高于其他期限，通过加强对短端利率的管控，央行能够提升货币政策在整个金融体系中的传导效果。”业内专家如是强调。
渣打银行认为，央行将逐步转向新的货币政策框架，隔夜回购利率很可能会成为新的实际政策利率。未来中国的银行间利率波动性预计将进一步降低。亦有分析指出，这增强了决策层对短期资金成本的把控力，与全球主要央行货币政策框架更为相近。
