上海泰坦科技股份有限公司（证券代码：688133，证券简称：泰坦科技）于近日发布公告，就上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于上海泰坦科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0232号）相关问题进行了回复。公告详细解释了公司2025年及2026年一季度业绩大幅下滑的原因、客户情况、线上线下销售差异、存货及应收账款管理、固定资产及商誉减值等市场关注的问题。
经营业绩：战略调整与新增成本致业绩承压
泰坦科技2025年营业收入25.21亿元，同比下降12.56%；归母净利润-3,091.98万元，同比下降339.82%；归母扣非后净利润-10,113.99万元，同比下降1,867.90%。2026年一季度，公司营业收入5.83亿元，同比下降3.49%；归母净利润-3,238.75万元，同比下降731.36%；归母扣非后净利润-4,271.74万元，同比下降1,973.67%。
公司表示，业绩下滑主要系收入下滑带来整体毛利额下滑，以及新增固定资产折旧摊销、商誉减值、存货跌价的影响。
2025年与2024年业绩对比表
| 项目 | 2024 年度 | 2025 年度 | 差额 | 同比增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 288,286.84 | 252,086.76 | -36,200.07 | -12.6% |
| 营业成本 | 230,167.02 | 198,984.83 | -31,182.19 | -13.5% |
| 毛利额 | 58,119.82 | 53,101.93 | -5,017.88 | -8.6% |
| 毛利率 | 20.2% | 21.1% | 0.9% | 4.5% |
| 固定资产折旧 | 5,034.39 | 6,440.23 | 1,405.85 | 27.9% |
| 使用权资产摊销 | 1,656.49 | 1,168.31 | -488.18 | -29.5% |
| 无形资产摊销 | 1,676.02 | 2,348.98 | 672.96 | 40.2% |
| 长期待摊费用摊销 | 1,618.79 | 2,341.95 | 723.15 | 44.7% |
| 存货跌价损失 | 1,508.11 | 3,247.62 | 1,739.50 | 115.3% |
| 商誉减值损失 | 0.00 | 2,955.31 | 2,955.31 | |
| 净利润 | 776.46 | -4,336.55 | -5,113.01 | -658.5% |
| 扣非净利润 | -572.09 | -10113.99 | -9541.9 | -1,867.9% |
| 归母净利润 | 1,289.29 | -3,091.98 | -4,381.27 | -339.8% |
2025年业绩下滑主要原因包括： 1. 公司调整经营策略，主动放弃部分难以盈利或占用资金周期较长的业务，导致营业收入下滑12.6%，毛利额下降5,017.88万元。 2. 固定资产折旧增加1,405.85万元，主要因“高端科研试剂研发生产基地项目”和“泰坦科技生命科学总部园项目”投入使用。 3. 商誉减值损失2,955.31万元，源于2024年并购的上海润度生物科技有限公司和上海迈皋科学仪器有限公司2025年业绩未达预期。 4. 存货跌价损失增加1,739.50万元，主要系市场产品价格变化及生物试剂市场开拓力度加大，该系列产品保质期较短影响可变现净值。 5. 长期待摊费用摊销增加723.15万元，主要为2025年下半年新增装修投入。 6. 无形资产摊销增加672.96万元，主要系基地配套的车间和实验室信息化软件购置。
2026年一季度与2025年一季度业绩对比表
| 项目 | 2025 年一季度 | 2026 年一季度 | 差额 | 同比增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 60,396.95 | 58,290.29 | -2,106.66 | -3.5% |
| 营业成本 | 46,355.28 | 47,205.07 | 849.79 | 1.8% |
| 毛利额 | 14,041.67 | 11,085.22 | -2,956.45 | -21.1% |
| 毛利率 | 23.25% | 19.02% | -4.23% | -18.2% |
| 固定资产折旧 | 1,269.40 | 1,994.45 | 725.05 | 57.1% |
| 使用权资产摊销 | 248.39 | 241.90 | -6.49 | -2.6% |
| 无形资产摊销 | 635.50 | 561.61 | -73.88 | -11.6% |
| 长期待摊费用摊销 | 532.62 | 621.81 | 89.19 | 16.7% |
| 存货跌价损失 | 21.79 | 13.19 | -8.60 | -39.5% |
| 净利润 | 185.56 | -3,597.39 | -3,782.95 | -2038.7% |
| 归母净利润 | 512.98 | -3,238.75 | -3,751.73 | -731.4% |
2026年一季度业绩下滑主要原因： 1. 毛利率下降4.23个百分点，毛利额减少2,956.45万元，主要因公司为阻止销售收入进一步下滑采取降价促销策略。公司预测2026年二季度销售收入将止跌回升，下半年重新调整价格策略。 2. 固定资产折旧同比新增725.05万元，主要系宜昌生产基地和奉贤基地投入使用新增的折旧导致。
客户与销售：直销客户稳定 线上销售占比提升
公司披露了近三年直销及经销前十大客户信息。直销客户方面，无锡药明康德新药开发股份有限公司、万华化学集团、北旭(湖北)电子材料有限公司、中国科学院及其附属研究院等为公司主要直销客户，近三年未发生重大变化。
经销客户方面，西格玛奥德里奇(上海)贸易有限公司、上海安谱实验科技股份有限公司、南京晚晴化玻仪器有限公司等为主要经销客户。近三年新增江阴市金桥贸易有限公司、厦门鑫铤贸易有限公司、马鞍山市盛星隆化工产品销售有限公司等经销商客户，主要系公司特种化学品产品线开发新区域、新行业应用或新客户过程中拓展。上海德茂化工有限公司2025年度营业收入相比前两年下降较多，系客户需求下滑及原供货产品与终端客户需求匹配度下降所致。
线上销售方面，2023年至2025年，线上销售收入占比依次为9.56%、12.37%、15.08%，呈逐年上升趋势；线上销售毛利率依次为47.79%、53.99%、54.63%，显著高于线下销售。公司解释，线上销售主要针对单价低、小批量或重复采购的产品，如高端试剂、通用试剂、实验耗材和小型仪器等，此类产品毛利率较高；线下销售则主要针对单价高、大批量产品采购或项目类采购，如特种化学品、大型仪器等，毛利率相对较低。
存货与应收账款：周转效率下滑 减值计提充分
截至2025年末，公司存货账面价值为105,562.16万元，占总资产比例为21.69%。近三年存货周转率分别为2.36、2.24、1.88，持续下降。公司称，存货周转率下降主要受宏观经济增速放缓、行业周期性波动及公司经营策略调整影响，导致产品销售放缓，存货出货量减少。同时，2025年12月收购英国Apollo Scientific Limited也导致合并报表中存货增加，进一步降低了存货周转率。
2025年公司计提存货跌价准备4,235.33万元，转回或转销1,998.72万元。公司表示，存货跌价准备计提充分，主要针对市场价格下跌及保质期较短的生物试剂。
应收账款方面，2025年末应收账款账面价值为66,742.40万元，占流动资产比例为22.41%。其中，2-3年账龄的应收账款余额0.40亿元，较上年同期增长95.42%，主要系行业融资环境收紧，部分企业类客户因资金紧张导致还款周期拉长。公司坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在重大差异，计提充分。
固定资产与商誉：新基地逐步投产 部分商誉全额减值
2025年末，公司固定资产账面价值为122,379.23万元，同比增长193.43%，主要系泰坦科技生命科学总部园项目、宜昌泰坦科技湖北宜昌工业用地项目一期、二期等项目在建工程转固所致。公司表示，新投产基地产能建设需要逐步爬坡，预计宜昌“高端科研试剂研发生产基地项目”2028年实现满产，“泰坦科技生命科学总部园项目”预计2027年全面投入使用。经测算，未来现金流折现值可覆盖已有投入，无资产减值风险。
商誉方面，期末公司商誉账面余额15,261.95万元，本期首次计提商誉减值准备2,955.31万元。其中，上海迈皋科学仪器有限公司业绩承诺完成率-147.95%，计提减值1,313.46万元；上海润度生物科技有限公司计提减值1,641.85万元。公司称，减值主要因该两家公司下游客户需求疲软，行业竞争加剧，销售订单获取不及预期，业绩未达预期。上海勤翔科学仪器有限公司业绩承诺完成率61.20%，安徽天地高纯溶剂有限公司经营稳定，均未计提减值。
公司已聘请资产评估机构对商誉进行减值测试，未来若被收购公司经营状况未达预期，仍存在商誉减值风险，提请投资者注意。
年审会计师对公司的回复内容进行了核查，认为公司业绩下滑原因合理，存货及商誉减值计提充分，相关会计处理符合《企业会计准则》规定。
