大信会计师事务所近日就上海泰坦科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复，详细解释了公司业绩下滑、境外业务、存货、应收账款、固定资产及商誉等方面的问题。
根据公告，泰坦科技2025年实现营业收入25.21亿元，同比下降12.56%；归母净利润-3091.98万元，同比下降339.82%；归母扣非后净利润-10113.99万元，同比下降1867.90%。2026年一季度，公司业绩持续下滑，营业收入5.83亿元，同比下降3.49%；归母净利润-3238.75万元，同比下降731.36%；归母扣非后净利润-4271.74万元，同比下降1973.67%。
业绩下滑主因：收入减少与资产减值双重压力
会计师事务所指出，泰坦科技业绩下滑主要受多重因素影响。2025年公司调整经营策略，主动放弃部分难以盈利或资金占用周期较长的业务，导致营业收入下滑12.6%，毛利额减少5017.88万元。同时，新增固定资产折旧增加1405.85万元，商誉减值损失2955.31万元，存货跌价损失增加1739.50万元。
2025年与2024年业绩对比表
| 项目 | 2024 年度 | 2025 年度 | 差额 | 同比增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 288,286.84 | 252,086.76 | -36,200.07 | -12.6% |
| 营业成本 | 230,167.02 | 198,984.83 | -31,182.19 | -13.5% |
| 毛利额 | 58,119.82 | 53,101.93 | -5,017.88 | -8.6% |
| 毛利率 | 20.2% | 21.1% | 0.9% | 4.5% |
| 固定资产折旧 | 5,034.39 | 6,440.23 | 1,405.85 | 27.9% |
| 商誉减值损失 | 0.00 | 2,955.31 | 2,955.31 | - |
| 存货跌价损失 | 1,508.11 | 3,247.62 | 1,739.50 | 115.3% |
| 归母净利润 | 1,289.29 | -3,091.98 | -4,381.27 | -339.8% |
2026年一季度业绩下滑则主要由于毛利率下降4.23个百分点导致毛利额减少2956.45万元，以及固定资产折旧同比增加725.05万元。公司表示，一季度采取降价促销策略以阻止收入进一步下滑，预计二季度销售收入将止跌回升，下半年将调整价格策略提升毛利率。
客户与销售模式：线上占比提升，主要客户稳定
近三年，泰坦科技主要直销客户未发生重大变化，前十大直销客户包括无锡药明康德、万华化学集团、中国科学院及其附属研究院等，主要销售科研试剂、科研仪器耗材等产品，应用于化学药物、生物医药、新材料等领域。2025年直销前十大客户收入合计2.77亿元，占营业收入比例约11%。
经销客户方面，2025年新增马鞍山市盛星隆化工产品销售有限公司等经销商，主要系公司特种化学品产品线拓展新区域和客户。上海德茂化工有限公司等原有经销商收入下降，主要因客户需求下滑及产品匹配度下降。
销售模式方面，线上销售占比逐年提升，从2023年的9.56%增至2025年的15.08%，毛利率保持在54.63%的较高水平；线下销售仍占主导，2025年占比84.92%，毛利率15.09%。线上销售主要为客户自主下单和系统接口自动下单，以单价低、小批量、重复采购的高端试剂、通用试剂等产品为主；线下销售则以单价高、大批量或项目类采购为主。
境外业务：收入增长88.49%，毛利率略有下降
2025年公司境外营业收入4696.79万元，同比增长88.49%，主要得益于境外展会投入增加带来的新增订单及收购英国Apollo Scientific Limited公司的贡献。剔除境内公司履约的订单后，2025年港澳台及海外收入2648.05万元，毛利率29.42%，同比下降3.76个百分点。
境外业务主要销售地区包括香港、台湾、菲律宾、波兰、英国、美国等，前十大客户包括Apollo Scientific Limited、Theo-Pam Trading Corporation等，主要销售科研试剂、仪器耗材等产品，采用FOB、CIF等贸易方式，结算方式以票到付款和款到发货为主。
存货与应收账款：周转效率下降，减值充分
截至2025年末，公司存货账面价值10.56亿元，占总资产比例21.69%，存货周转率从2023年的2.36降至2025年的1.88。存货主要为科研试剂、特种化学品和科研仪器及耗材，其中1年以内库龄占比48.38%，1-2年占比40.99%，2年以上占比10.63%。公司解释，1-2年存货增加主要因行业需求疲软及经营策略调整导致出货量减少。2025年计提存货跌价准备4235.33万元，转回或转销1998.72万元，主要针对市场价格变化及保质期较短的生物试剂。
应收账款方面，2025年末账面价值6.67亿元，占流动资产比例22.41%。其中2-3年账龄应收账款0.40亿元，同比增长95.42%，主要因行业融资环境收紧导致企业类客户还款周期拉长。公司坏账准备计提政策与同行业基本一致，按账龄组合计提，1年以内计提5%，1-2年计提10%，2-3年计提30%，3-4年计提50%，4-5年计提80%，5年以上全额计提。
固定资产与商誉：新增产能逐步释放，部分子公司商誉减值
2025年末公司固定资产账面价值12.24亿元，同比增长193.43%，主要系泰坦科技生命科学总部园项目、宜昌高端科研试剂研发生产基地项目一期及二期等在建工程转固所致。新投产基地中，宜昌项目已于2025年6月开始试生产，预计2026年底实现产值1.7亿元，2028年满产；奉贤生命科学总部园项目预计2027年全面投入使用。经测算，两个项目未来现金流折现值均能覆盖已有投入，不存在资产减值风险。
商誉方面，公司期末商誉账面余额1.53亿元，本期首次计提商誉减值准备2955.31万元。其中，上海迈皋科学仪器有限公司业绩承诺完成率-147.95%，计提减值1313.46万元；上海润度生物科技有限公司计提减值1641.85万元。上海勤翔科学仪器有限公司业绩承诺完成率61.20%，安徽天地高纯溶剂有限公司经营稳定，未计提减值。会计师事务所认为，商誉减值测试关键参数合理，计提充分。
公司表示，业绩下滑主要系战略调整期的短期影响，随着新基地产能释放、产品线优化及市场开拓，预计未来将逐步恢复增长。同时，公司将持续关注商誉及存货减值风险，加强应收账款管理，优化经营效率。
