容诚会计师事务所近日就厦门厦工机械股份有限公司（以下简称“厦工股份”）2025年年度报告信息披露监管问询函出具回复，对公司新增矿卡业务、经营业绩、应收账款及存货等四大类问题进行了详细说明。
矿卡业务设立当年盈利 系承接股东存量业务
报告期内，厦工股份通过设立跃薪厦工智能装备(河南)有限公司（跃薪河南）和厦工跃薪智能装备(新疆)有限公司（跃薪新疆）切入矿卡业务，两家公司实现当年设立、当年运营、当年盈利，全年贡献营业收入11,451.20万元，占公司总营收比例约17%。其中，2025年第四季度交付矿卡45台，实现营收8,439.37万元。
据披露，厦工股份对上述两家合资公司持股比例均为45%，通过接受新疆行路智驾新能源科技有限公司（行路智驾）15%股权对应的表决权委托，合计拥有60%表决权并实施并表。合资公司设立后承接了小股东跃薪智能、行路智驾及其关联方的原有矿卡业务，其中鹰豪爆破（与跃薪智能同受朱耀占控制）采购的矿卡用于江西宜丰宁德时代锂矿运维项目等，行路智驾采购的矿卡用于新疆宜化、中联润世矿山运维项目。
审计机构认为，合资公司设立当年盈利系基于合作目的承接小股东存量业务的结果，未违背行业特点和规律。公司矿卡业务收入确认时点和依据与柳工、徐工、三一重工等同行一致，均在商品交付客户并取得验收单时确认收入，符合企业会计准则要求。
多业务毛利率下滑 2025年业绩由盈转亏
2025年，厦工股份实现营业收入6.72亿元，同比下滑1.78%；归母净利润亏损7345.42万元，同比由盈转亏；扣非后归母净利润亏损1.22亿元。分业务看，工程机械业务毛利率9.54%，同比减少7.72个百分点；装备租赁业务毛利率43.19%，同比减少18.04个百分点；建筑施工业务毛利率为-0.78%。
公司表示，工程机械业务毛利率下滑主要因盾构机新机销售及维修业务萎缩，上年同期该业务毛利率分别达28.25%和51.13%；装备租赁业务则受基建工程开工率低、盾构机需求下降及设备维修改造期无收入等因素影响；建筑施工业务处于初创期，产能未充分利用导致固定成本较高。
与同行业对比，2025年工程机械行业整体复苏，但行业集中度持续提升，厦工股份作为中小型厂商面临更大竞争压力。公司隧道掘进业务收入大幅下滑，无盾构机新机销售收入，租赁与维修业务同比分别减少26%和87%，叠加应收账款坏账计提增加2,920万元，导致业绩转亏。截至2025年末，公司在手订单约3.4亿元，其中矿卡业务订单4,400万元。
应收账款同比增长50% 主要来自新增矿卡业务
报告期末，公司应收账款账面价值3.40亿元，同比增长50.02%，主要系新增矿卡业务形成应收账款1.02亿元。矿卡业务采用分期收款政策，预付款比例6%-15%，剩余款项在6-36个月内支付。公司表示，该信用政策参考了同力、徐工等同行做法，主要受市场竞争格局及行业资金密集型特点影响。
前十大逾期应收账款客户中，广州市一斗福机械设备有限公司、湖南省三惠机械设备有限公司等4家客户已全额计提坏账准备，涉及金额合计6,846.17万元。审计机构核查认为，公司已根据客户经营状况及抵押资产情况充分计提坏账准备，不存在通过少计提坏账调节利润的情况。
存货规模增长25% 主要为矿卡业务备货
2025年末，公司存货账面价值3.02亿元，同比增长25.46%，主要系矿卡业务备货增加4,204.06万元，占存货总增加额的76%。矿卡标准产品生产交付周期为60-90天，年末存货主要用于2026年第一季度订单需求。报告期内，公司新增计提存货跌价准备及合同履约成本减值准备2495.07万元，减值政策未发生变更。
审计机构认为，公司存货增加系根据不同产品业务需求备货所致，存货跌价准备计提充分，与同行业可比公司不存在重大差异。
