深圳新益昌科技股份有限公司（证券代码：688383，证券简称：新益昌）于6月12日发布公告，就上海证券交易所《关于深圳新益昌科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0203号）相关问题进行了回复。公告详细解释了公司2025年营业收入下滑、净利润亏损、境外业务增长、第四季度业绩波动等市场关注的问题，并披露了客户供应商变动、应收账款、存货及流动性等情况。
经营业绩：新旧动能转换期业绩承压 第四季度单季亏损超全年
新益昌2025年实现营业收入72,684.99万元，同比减少22.17%；归母净利润-12,719.58万元，同比减少414.39%；扣非归母净利润-13,084.27万元，同比减少526.44%；综合毛利率29.34%，同比减少2.49个百分点。公司表示，报告期内通用照明、消费电子等传统LED市场增长动力不足，公司积极拓展半导体和新型显示封装技术等核心领域，受行业周期性调整影响，新旧动能转换期间经营业绩持续承压。
分季度看，公司第四季度单季营业收入13,319.20万元，同比减少18.96%；前三季度合计实现归母净利润781.50万元，第四季度单季亏损13,501.08万元，单季亏损额超过全年亏损总额。
收入下滑与由盈转亏原因
公司近三年营业收入逐年下滑，主要原因包括： 1. 传统市场需求萎缩：通用照明、消费电子等传统LED技术已进入产业成熟期，市场从高速增量扩张转向存量博弈，传统LED固晶设备市场空间压缩；电容器行业面临需求总量萎缩、消费电子终端需求疲软及中低端产品库存居高的压力，处于下行周期。 2. 新旧动能转换阵痛：公司主动优化资源配置，将核心资源聚焦于半导体和新型显示封装、高端电容器老化测试等高成长性核心赛道。但传统业务收入规模收缩与新兴业务研发及市场投入加大，新兴业务高端设备验收周期较长，导致整体经营业绩承压。 3. 产品结构调整：公司固晶机业务已从传统LED为主转向半导体与Mini LED双轮驱动。传统LED机台营收占比从2023年的52.14%大幅优化至2026年一季度的11.45%；Mini LED机台营收占比从30.48%攀升至52.97%，成为核心支柱；半导体机台营收占比也稳步增长至35.58%。
2025年度由盈转亏的具体因素包括： * 营业收入同比减少2.07亿元，营业毛利同比减少8,397.05万元。 * 信用减值损失同比增加6,209.75万元，主要系部分客户被申请破产清算、限制高消费或信用风险变大未付款被起诉，导致应收账款及长期应收账款坏账单项计提增加。 * 资产减值损失同比增加2,214.84万元，主要系发出商品跌价计提、库存商品跌价及生产成本（在产品）跌价增加。 * 研发费用同比增加905.72万元，增长比例9.28%。
与行业趋势对比
公司选取联得装备、凯格精机、深科达作为同行业可比上市公司。除深科达外，公司与其他同行业可比公司的收入变动趋势一致，均呈现下降态势。公司与联得装备净利润均呈下降趋势，但公司降幅更大且由盈转亏，主要系公司收入降幅高于联得装备且当期计提存货跌价准备及信用减值损失金额较大。总体而言，公司收入下降符合行业现状。
境外业务：收入同比大增127.99% 毛利率显著高于境内
在整体营业收入下降的情况下，公司2025年境外营业收入同比增加127.99%，且境外毛利率较境内高32.44个百分点。主要原因系外销半导体机台业务显著增长，外销销量同比增加19台，相应营业收入同比增加939.27万元，外销半导体机台营业收入增长额占境外营业收入增长额80%。
外销半导体机台毛利率为56.33%，显著高于内销的37.82%；外销配件及维修业务毛利率高达68.54%，而内销配件及维修毛利率仅为47.86%，主要是由于外销产品售价高于内销。
2025年度境外前五大客户主要为半导体封装设备企业，包括境外客户一（配件/维修费，收入685.65万元，占境外收入32.79%）、境外客户二（半导体机台/配件，收入556.31万元，占境外收入26.60%）等，合计占境外收入的93.71%。
第四季度业绩波动：收入下滑叠加减值计提
公司2025年前三季度合计盈利781.50万元，第四季度单季亏损13,501.08万元，主要原因包括： 1. 收入下滑：第四季度收入为13,319.20万元，较上年同期减少3,116.29万元，营业毛利较上年同期减少3,806.05万元。 2. 费用计提：第四季度计提年终奖金。 3. 信用减值损失增加：第四季度信用减值损失增加5,742.08万元，主要系经济下行，下游客户出现信用风险加大的迹象。 4. 资产减值损失增加：第四季度资产减值损失增加1,599.48万元，主要系客户资金紧张、未按合同进度付款导致发出商品跌价计提增加，以及对预计难以对外出售的传统老款呆滞设备计提存货跌价准备等。
公司表示，最近三年第四季度的营业收入相较前三季度均有下降趋势，且年终奖一贯在当年12月进行计提，与往年度变动趋势一致，但并非每年第四季度均是亏损情况（如2023年第四季度盈利），不存在集中计提成本费用或减值的情形，相关会计处理合规。
客户与供应商：前五大客户变动频繁属行业特性
年报显示，公司2025年前五名客户合计销售额17,163.40万元，占年度销售总额23.61%；其中第一名、第二名、第四名、第五名为本期新增前五大客户，第三名系2024年第一大客户、销售额同比减少73.52%。
公司解释，下游客户采购公司产品通常作为固定资产，具有单次采购规模大、采购黏性强、交易频次低、设备更新周期较长的特点。下游客户一般在新建厂房扩产时或原厂房设备更新时集中采购，因此除非客户连续大规模扩产，公司与客户的大批量交易主要发生在某一年度，导致主要客户在不同期间存在一定变动，具备合理性。
2025年公司前五大客户包括东莞市中麒光电技术有限公司（Mini LED固晶机，销售额5,553.80万元）、客户一（Mini LED固晶机，销售额3,792.94万元）、深圳市洲明科技股份有限公司（Mini LED固晶机，销售额3,131.86万元）等。经核查，这些客户规模与交易规模相匹配，具备履约能力。
供应商方面，2025年前五名供应商采购额8,384.48万元，占年度采购总额14.67%；其中第一名、第五名为新进入前五大供应商，第一名为公司关联方深圳市新创辉精密五金机械有限公司（实际控制人胡新荣亲属控制的企业）。公司称，向该关联方采购主要系其产品质量优异，供货响应及时，配合度高，综合服务能力优于同行。关联交易定价公允，与非关联供应商采购均价相比无显著差异。
应收账款及长期应收款：坏账计提增加 账龄结构后移
公司2025年末应收账款账面余额为48,343.01万元，较期初减少23.25%，坏账准备为10,478.23万元；对7家客户按单项计提坏账准备合计4,309.48万元，单项计提应收账款余额较期初增加379.23%，计提比例达90.81%；按组合计提坏账比例由期初11.98%升至期末14.15%；3年以上应收账款余额较期初增加9.01%，账龄结构整体后移。
应收账款账龄结构后移主要系本期营业收入下降导致应收账款总额下降，1年以上应收账款占比被动上升所致。坏账计提同比增加主要系单项计提大幅增加所致。
期末长期应收款账面余额14,291.68万元，较期初增加45.36%，全部为分期收款销售商品形成；单项全额计提坏账准备2,000.88万元，涉及中顺半导体科技（攀枝花）有限公司和深圳市联诚发科技股份有限公司。
公司表示，营业收入、应收账款减少但分期收款销售商品业务规模增长，主要系Mini LED固晶机及其他设备（半导体测试分选机及半导体焊线机）在2025年确认长期应收账款大幅增长。为保持并强化市场地位，公司会针对采购规模较大、信用良好的客户采取分期收款的信用政策。2025年10月后，公司已适时收紧信用政策。
报告期内公司新开展应收账款、长期应收款保理业务，均为有追索权回购型保理，主要为优化公司经营性现金流，加快应收账款回笼速度。
存货：发出商品占比近五成 跌价损失计提增加
公司2025年末存货账面余额98,332.97万元，同比增加19.83%；其中发出商品48,476.1万元，占存货总额49.3%。本期计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失9,496.16万元，同比增加56.39%。存货周转率由2024年的0.88次下降至2025年的0.6次。
存货账面余额增长主要系2025年末设备发出商品较2024年同比增加，且一年以上设备发出商品亦同比增长。因Mini LED固晶机领域大客户较为集中，相关订单验收周期较长；此外，半导体测试分选机、半导体机台、电容机台的客户订单有所增加，公司为保障订单交付，同步扩大采购规模并增加原材料备货。由于产品从完成交付到客户验收、收入确认存在时间差，因此存货账面余额与营业收入变动方向相反具有合理性。
发出商品主要构成中，Mini LED机台、半导体机台属于高端设备，验收流程环节多、审批层级多，整体流程周期存在延长的情形，平均验收周期均为7个月左右，传统LED机台平均验收周期为3个月左右。公司客户大部分不存在超出合同约定验收期的情形，与单项计提减值客户亦不存在重叠。
流动性：资产负债率高于同行 存在一定偿债压力
公司2025年末货币资金27,655.85万元；短期借款65,517.04万元，长期借款20,352.79万元，一年内到期的非流动负债18,099.05万元，相关借款合计较上年末增加30.35%。2025年末公司资产负债率为58.53%，高于同行业可比公司联得装备（27.52%）、凯格精机（39.68%）和深科达（42.29%）。
公司有息负债主要包括银行短期借款（53,461.00万元）、票据贴现（12,010.00万元）、银行长期借款（33,675.79万元）、应收账款保理（844.00万元）和长期应收款保理（3,223.00万元）。借款增加主要用于加速应收账款回笼、补充日常经营周转资金及“新益昌高端智能装备制造基地项目”在建工程建设。
未来一年内到期债务金额为82,935.05万元，公司将通过销售回款、银行续贷、应收账款保理、融资租赁等方式统筹安排偿付资金。公司表示，当前未发现存在重大流动性风险，相关债务偿付预计不会对上市公司正常生产经营产生重大不利影响，但需关注若下游客户经营环境持续恶化，或保理、续贷等操作不及预期，可能面临阶段性流动性压力。
新设机器人子公司：尚处研发阶段 未形成营收贡献
报告期内，公司新设全资子公司深圳新益昌机器人有限公司，注册资本3,000万元，全年实现营业收入1.39万元，净利润-417.91万元。该子公司聚焦人工智能的研发及各种机器人的制造和全面覆盖各类工业及商用机器人的全链路销售服务。
公司称，设立该子公司是依托公司在半导体和新型显示行业深厚的客户基础与设备制造经验，为客户提供“机器设备+配套操作机器人”的整体解决方案，属于主营业务的协同延伸，不属于独立的新业务。目前推出了HOSON-Robot轮式机器人，优先聚焦半导体、3C电子等深耕行业的上下料、装配等作业场景。
机器人业务2025年及2026年一季度收入体量极小、毛利率极低，且相关收入属于集团内部销售，尚未形成对外销售收入。2025年全年收入约1.39万元，毛利率0.47%；2026年一季度收入约0.06万元，毛利率-0.01%。同期不存在任何已签合同的在手订单。公司已累计实际投资800万元，该业务仍处于研发阶段，对公司整体财务状况不存在重大资金压力，但存在业务开展不及预期、行业竞争加剧等风险。
天健会计师事务所（特殊普通合伙）对上述事项进行了核查，认为公司营业收入逐年下滑、2025年度由盈转亏的原因具有合理性，与行业整体趋势一致；境外营业收入增长及毛利率差异具有合理性；第四季度经营业绩波动较大具有合理性，相关会计处理合规。
