建邦科技（青岛建邦汽车科技股份有限公司）近日发布公告，就北京证券交易所于2026年3月30日出具的《关于青岛建邦汽车科技股份有限公司向特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》进行了逐项回复，对公司经营情况、客户结构、存货管理、前次募投项目使用情况以及本次募投项目的必要性与合理性等问题进行了详细说明。
业绩波动原因及未来增长潜力分析
公告显示，建邦科技2023年、2024年度营业收入分别为55,842.85万元、75,223.52万元，同比增长31.93%、34.71%；归属于母公司所有者的净利润分别为6,965.05万元、10,650.25万元，同比增长38.10%、52.91%。公司表示，业绩增长主要得益于汽车后市场行业及家庭庭院装备行业的持续向好，电商客户数量增加及客户结构优化，以及境内外销售的同步拓展。
2025年1-9月，公司收入增幅收窄至8.99%，净利润同比下滑4.46%。对此，公司解释称，主要受第一大客户Cardone Industries, Inc.母公司进入破产保护程序的影响。2025年度，公司对Cardone的销售额较同期减少11,929.67万元，降幅约95.88%，并对其应收账款1,606.79万元计提全额信用减值准备。剔除Cardone因素及泰国子公司亏损影响后，公司2025年度净利润约为1.06亿元，与上一年度基本持平。
公司强调，目前在手订单金额为2.07亿元（不含税），2025年新拓展客户305家，2026年1-3月营业收入同比增长9.85%，业绩持续下滑风险较小。同时，公司已在中国人民财产保险公司为对Cardone的交易投保，赔付比例约90%，预计该收益将体现至2026年度。
境外销售依赖度下降 应对贸易摩擦措施有效
报告期内，建邦科技境外销售收入占比分别为57.28%、53.56%和45.94%，呈现逐年下降趋势。公司境外销售主要集中在北美地区，美国市场占比最高。尽管美国对中国汽车零部件加征关税，公司通过产品迭代升级、开拓多元化市场、扩展产品矩阵（如家庭庭院产品）以及设立泰国生产基地等措施，有效降低了贸易政策变动带来的影响。
截至2025年末，公司境外收入中美国市场占比38.17%，较2023年的48.10%显著下降。公司产品出口美国的关税虽一度高达50%，但由于采用FOB/CIF模式，额外关税主要由客户承担，且公司产品对客户黏性较高，对美国销售收入基本维持稳定。
客户集中度较高符合行业惯例 风险可控
建邦科技报告期内前五大客户销售额占主营业务收入的比例分别为51.54%、56.40%和53.24%。公司表示，客户集中度较高符合汽车后市场行业特点，与同行业可比公司平均水平（40%左右）相比虽略高，但主要系公司直销模式占比超过90%、产品覆盖全品类以及处于快速成长期等因素所致。
针对Cardone客户流失的影响，公司已通过拓展新客户（如BBB Industries, LLC、INDEPENDENCE DRIVELINE等）和开发家庭庭院产品等第二增长曲线予以弥补。2025年家庭庭院产品实现收入6,552.21万元，占总收入比例超8%。
存货规模增长合理 跌价准备计提充分
报告期各期末，公司存货账面价值分别为11,715.73万元、15,455.82万元和17,149.84万元，主要为库存商品。公司解释称，存货增长主要系境内销售业务增长较快，为保证供货效率增加备货，以及泰国子公司生产原材料备料需求增加所致。
截至2025年末，公司存货库龄1年以内的占比71.20%，期后（截至2026年3月31日）销售结转比例33.00%。公司已根据会计准则对存货跌价准备进行了充分计提，存货结构、周转率及跌价准备计提政策与同行业可比公司不存在重大差异。
前次募投项目效益良好 本次募投项目必要性充分
公司2020年公开发行募集资金19,657.78万元用于“汽车非易损件新产品开发项目”等，尽管存在部分变更及延期，但截至2025年末，“汽车非易损件新产品开发项目”累计实现收入68,417.43万元，高于可行性研究报告预计的52,830.00万元，已达到预期效益。
本次拟募集资金20,000万元，用于“汽摩非易损零部件及家庭庭院产品产业化升级项目”和“辅助类智能机器人及汽摩类产品研发升级项目”。公司表示，本次募投项目与前次项目在产品类别、应用场景等方面存在显著差异，是对现有产品线的扩充和升级，不存在重复建设。其中，“汽摩非易损零部件及家庭庭院产品产业化升级项目”达产后预计年新增营业收入28,428.54万元、净利润2,433.78万元。
泰国子公司处于产能爬坡期 预计2026年7月盈亏平衡
公司在泰国设立的生产型子公司于2025年8月正式投产，主要生产卡钳、飞轮、转向节等铸造类汽车零部件。截至2025年末，总投资额8,837.23万元，2025年实现营业收入576.18万元，净利润-633.66万元，产能利用率21.54%。根据预算，泰国子公司2026年预计实现营业收入6,627.98万元，净利润420.85万元，预计于2026年7月达到盈亏平衡。
此外，公司明确表示，最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资，自本次发行董事会决议日前六个月至今，亦无新投入和拟投入的财务性投资。
申报会计师在核查意见中表示，建邦科技业绩变动具有合理性，客户、存货等方面风险可控，前次募投项目效益良好，本次募投项目各项投资支出及效益测算具备合理性。
