调研基本情况
投资者关系活动概况
| 投资者关系活动类别 | √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 √路演活动 √现场参观 √其他（电话会议、线上视频会议） |
|---|---|
| 时间 | 2026年5月1日至2026年5月31日 |
| 地点 | 公司会议室、投资人办公室、券商策略会会场、电话会议及线上视频会议 |
| 参与单位名称（部分） | JP Morgan Chase & Co、FIDELITY INTERNATIONAL LIMITED（富达国际）、高毅资产、博时基金管理有限公司、UBS资管、CICC Asset Management（中金资管）等超百家机构 |
| 上市公司接待人员姓名 | 董事会秘书、副总裁：李玉桃女士；证券事务总监：余芳女士；投资者关系经理：王卓尔先生、归秋悦女士 |
核心调研要点解析
存储芯片涨价对消费电子业务影响：多品类协同对冲压力
针对存储芯片价格上涨对消费电子业务的影响，公司表示，尽管行业面临一定压力，但智能手机ODM赛道市场份额持续向头部企业集中，公司2026年手机ODM出货量预计略有下降，但仍将稳居行业领先地位。在手机“1+N”产品组合中，穿戴设备受存储涨价影响较小，且品牌客户替换周期稳定，能提供持续收入贡献；AIoT业务凭借多品类布局与优质大客户资源，亦形成有效支撑。
笔电业务方面，公司依托领先技术实力及综合运营效率，2026年第一季度延续良好态势。目前已构建覆盖笔记本电脑、一体机、台式机、打印机及周边配件的全栈式PC产品矩阵，与全球头部品牌客户保持长期稳定合作。随着算力驱动下AI PC等产品需求增长，笔电业务有望迎来长期发展机遇。
公司强调，当前“3+N+3”多元化产品组合的核心成长逻辑在于三大因素叠加：手机与PC作为消费电子ODM业务的稳健基本盘，IoT与PC业务对冲手机业务压力；数据中心及超节点产品提供高成长弹性；汽车电子等新业务构成第二增长曲线。伴随后续行业景气度修复、供应链价格波动收敛及降本增效成果释放，公司营收与利润的成长确定性将进一步增强。
数据中心超节点产品：技术壁垒高筑 下半年规模化交付
在数据中心业务领域，公司2026年在头部CSP客户采购份额继续保持行业前列，同时在行业客户市场完成全栈产品矩阵构建与行销团队布局，并推出自有品牌。公司目标是在国产GPU适配方面保持技术领先，超节点产品实现规模领先，加速标品化及IDC业务拓展，致力于成为国内数据中心领域头部供应商及领先AI行业解决方案提供商。
据介绍，超节点产品作为国内头部云厂商、智算中心重点布局的新一代AI基础设施，相较于传统GPU集群具备显著优势：性能效益层面，拥有更低通信时延、更高算力密度、更优运营效率与空间利用率，可有效降低机房占用空间与整体TCO总成本；技术门槛层面，对整机系统架构设计、信号完整性、供电系统、散热体系、软硬件深度耦合能力要求极高，具备较高行业技术壁垒。
公司在超节点领域布局较早，是行业内少数同时具备计算节点与网络节点设计能力的厂商，竞争优势包括支持从液冷为主向全液冷散热方案演进、通过互联互通定位软件保障运维高效性、具备大功率供电模组（power shelf）设计及配套超级电容应用能力等。目前，超节点产品已于2026年二季度启动小批量出货，后续出货规模将逐步爬坡，下半年将进入规模化批量交付阶段。
汽车电子业务：2025年收入破10亿 全栈能力构建竞争优势
汽车电子作为公司重点深耕的战略性创新业务，2025年全年收入突破10亿元。目前公司已形成涵盖硬件研发、软件开发、HMI交互、专业测试的全栈式自主研发能力，并搭建完成车规级、专业化、规模化的智能制造中心。
产品端，公司在智能座舱、智能辅助驾驶、车身控制、动力控制等核心产品线实现技术突破与规模化交付。智能辅助驾驶领域，布局国产化适配平台解决方案的同时，落地高端NV Thor智驾平台方案，实现多梯度市场全覆盖；智能座舱领域，重点深耕高通旗舰座舱平台解决方案，贴合行业高端化、智能化趋势，自主研发的多平台自适应座舱软件系统获头部客户高度认可。
客户端，公司持续深化与传统车企及新能源车企的深度合作，国内市场稳步深耕主机厂核心业务，海外市场通过与丰田纺织成立合资公司等模式深化产业协同，加速全球化布局。制造端，依托行业领先的车规级规模化制造能力、标准化生产体系及成熟品控流程，保障产品高可靠性与稳定交付，形成“研发+制造+交付”全链条竞争优势。中长期来看，公司将持续加大研发投入，完善产品矩阵，提升市场占有率。
原材料与汇率管理：战略备货保障交付 自然对冲+主动管理降风险
关于存储等原材料涨价应对，公司表示，一季度期末库存规模增长，高价值库存占比较高，包含部分芯片与存储相关库存。目前手机、笔记本、服务器等主流业务的存储物料大多由客户提供，仅部分中小客户、品牌客户及数据业务中行业与渠道客户的存储物料由公司自主采购。为保障订单交付，公司针对该部分物料提前开展战略备货，依托大规模采购体系与优质供应商资源，存储物料备货与供应能力充足，交付环节未受明显影响。
汇率波动方面，公司海外收入与采购占比均超50%，且海外业务收支以美元为主要结算币种，形成良好自然对冲效果，整体美元汇率净敞口规模较小。2026年一季度公司汇兑收益与损失基本持平，汇率波动对当期业绩无明显影响。同时，公司建立完善汇率风险管理体系，通过业务前端汇率锁定、集团层面外币资金集中化管理、合理运用金融衍生工具等措施，全方位降低汇兑损益对业绩的扰动。
