*ST传智（证券代码：003032）于2026年6月10日发布公告，就深圳证券交易所2025年年报问询函相关问题进行回复。公告显示，公司2025年实现营业收入3.79亿元，同比增长54.43%，主要得益于学历教育业务的大幅增长及新增合并子公司的贡献。尽管净利润仍为-9044.85万元，但同比减亏32.46%，且经营活动产生的现金流量净额由负转正，达到8032.55万元。2026年一季度，公司实现归母净利润145.79万元，同比扭亏为盈，显示出经营趋势持续向好。
营收增长54%：学历教育贡献主要增量，毛利率显著提升
2025年，*ST传智营业收入较上年同期增长54.43%，从24,566.34万元增至37,937.14万元。这一增长主要由学历教育业务及新增合并子公司驱动。
学历教育业务表现尤为突出，实现收入1.39亿元，同比激增646.16%。其增长主要源于三大因素：大同数据科技职业学院（简称“大同数科院”）首届招生1000余人；宿迁传智互联网中等职业技术学校（简称“传智中专”）在校生规模近3000人，再创新高；以及通过收购FIS Holdings Pte. Ltd.（简称“辅仁控股”）51%股份，将Furen International School Pte. Ltd.（简称“辅仁国际学校”）纳入合并报表，该标的2025年贡献营业收入9927.85万元。
短期培训业务收入为2.05亿元，同比略有下降2.81%，但毛利率同比大幅提升27.67个百分点至60.33%。公司解释，这主要得益于课程结构优化，积极拥抱先进技术，推出符合市场需求的新课程，同时通过收缩低效教学网点、优化人员配置等措施实现成本端显著下降。
公司整体主营业务收入构成如下：
| 业务板块 | 2025年度收入（万元） | 占营业收入比重 | 2024年度收入（万元） | 占营业收入比重 | 同比增减额（万元） | 同比增减比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入合计 | 37,937.14 | 100.00% | 24,566.34 | 100.00% | 13,370.80 | 54.43% |
| 短期培训 | 20,505.89 | 54.05% | 21,097.72 | 85.88% | -591.83 | -2.81% |
| 其中：短期现场培训 | 15,461.39 | 40.76% | 16,770.68 | 68.27% | -1,309.29 | -7.81% |
| 线上培训 | 5,044.50 | 13.30% | 4,327.04 | 17.61% | 717.46 | 16.58% |
| 学历教育 | 13,936.59 | 36.74% | 1,867.78 | 7.60% | 12,068.81 | 646.16% |
| 软硬件销售及综合服务 | 1,302.57 | 3.43% | - | - | 1,302.57 | - |
短训业务毛利率提升至60.33%，主要由于：校区数量从19个精简至12个，教学教辅人员从187人优化至136人，人均服务学生人数提升24.71%，显著提升了运营效率。同时，职工薪酬、折旧摊销及租赁费等成本同比下降42.75%。学历教育业务毛利率也从21.42%提升至32.64%，主要因辅仁国际学校并表拉高整体水平，且随着在校生规模扩大，生均固定成本摊薄。
经营现金流由负转正，2026年一季度实现盈利
2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为8032.55万元，同比由负转正。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金同比增长20,390.41万元，同时通过有效的成本管控，经营活动现金流出增幅远小于流入增幅。
尽管净利润仍为-9044.85万元，但与经营活动现金流量净额差异较大，主要源于非现金支出项目，如信用减值损失和资产减值损失合计7821.07万元，以及折旧摊销费用6332.80万元。
公司2026年一季度业绩表现亮眼，实现营业收入10,405.42万元，同比增长43.75%；归属于上市公司股东的净利润145.79万元，同比扭亏为盈（2025年一季度为-536.32万元）。扣除非经常性损益的净利润为-418.57万元，同比减亏45.25%。经营活动产生的现金流量净额为2,698.03万元，同比大幅增长289.74%。
截至2026年一季度末，公司货币资金为44,387.32万元，较2025年末增长19.51%；资产负债率为27.49%，同比下降1.70个百分点；有息负债仅500万元，短期偿债压力较小。公司表示，目前流动资产中近80%为货币资金和结构性存款等流动性较强的金融资产，净流动资产足以覆盖未来12个月的大额资本支出，持续经营能力不存在重大不确定性。
收购标的表现分化，优优汇联计提全额商誉减值
2025年，公司进行了两项重大收购：1月以8107.62万元收购辅仁控股51%股权，形成商誉5116.85万元；2月以10,640.42万元收购厦门优优汇联信息科技股份有限公司（简称“优优汇联”）51%股权，形成商誉3876.06万元。
然而，优优汇联在收购后业绩未达预期，2025年实现营业收入1333.42万元，较上年同期下降73.60%，净亏损4000.06万元。公司对其全额计提商誉减值准备3876.06万元。主要原因包括：跨境电商行业降温传导至职教端，下游客户预算压缩；行业竞争加剧，头部互联网平台企业挤压市场份额；以及公司对优优汇联业务结构调整，减少低毛利集成项目，短期内影响营收规模。
对于辅仁控股，其2025年实现营业收入9927.85万元，经营利润1548.07万元，财务状况健康稳健。公司对其商誉进行减值测试，可收回金额高于账面价值，故未计提减值。辅仁国际学校位于新加坡，主要提供A-Level课程教育服务，客户群体稳定，品牌口碑良好，预计未来能持续贡献稳定收益。
应对连续亏损：多举措改善盈利能力，成效初显
公司已连续两年亏损（2024年净利润亦为负），主要受行业调整、业务转型前期投入大、期间费用较高及商誉减值等因素影响。为改善盈利能力，公司采取了一系列措施：
- 短训业务聚焦先进技术：2026年一季度，公司加大先进技术培训课程研发与推广，覆盖大模型、智能应用等热门方向，短训业务收入同比增长51.26%至5515.32万元。
- 稳步提升学历教育规模：持续推进大同数科院、传智中专及辅仁国际学校的招生工作，在校生规模稳步扩大，规模效应逐步显现。
- 优化并购标的运营：针对优优汇联，实施业务结构优化，收缩低毛利业务，聚焦核心盈利业务；推进与辅仁控股的协同整合。
- 强化运营效率与费用管控：通过优化组织架构、精简人员、提升人均产出效率等措施降低运营成本。
公司表示，随着各项措施逐步落地，2025年毛利率已同比显著改善，亏损幅度收窄，2026年一季度更是实现扭亏为盈，经营趋势向好。
年审会计师对公司财务报表相关事项进行了核查，认为公司关于营业收入、毛利率、现金流量、商誉减值等方面的说明在所有重大方面与审计过程中了解的信息一致，并认为公司管理层对持续经营能力无重大疑虑的判断是合理的。
