彩讯科技股份有限公司（以下简称“彩讯股份”或“公司”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于其向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函进行了回复。公告详细阐述了公司业绩波动原因、毛利率优势、客户集中度风险、应收账款管理及对外投资等多方面问题，并披露了2026年第一季度业绩下滑的具体情况及应对措施。
业绩波动：2024年净利润下降系非经常性损益影响，2026年一季度下滑属阶段性现象
公告显示，2023年至2025年，彩讯股份营业收入持续增长，分别为149,640.77万元、165,217.08万元和182,997.21万元，年均复合增长率10.59%。但净利润在2024年出现下滑，从2023年的32,105.41万元降至21,382.98万元，主要原因是2023年因航天软件上市带来的公允价值变动收益在2024年显著减少。扣除非经常性损益后，公司归母净利润保持稳定增长，2023年至2025年分别为18,685.76万元、21,827.05万元和24,969.41万元，年均复合增长率15.60%。
2026年第一季度，公司业绩出现较大幅度下滑，营业收入33,155.49万元，同比下降32.11%；归属于母公司所有者的净利润2,531.37万元，同比下降65.56%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润3,317.19万元，同比下降53.57%。公司解释，这主要是由于部分大型项目验收周期影响，本期验收交付项目规模较上年同期减小，以及航天软件股权公允价值变动导致投资收益波动所致。公司强调，这些因素均为偶发性、阶段性因素，预计不会对公司业绩造成持续性重大不利影响。
为应对业绩波动，彩讯股份提出多项改善措施，包括持续巩固存量业务、加强AI技术研发和产品能力建设、推动智算业务发展、推进基智智能并购后的业务协同以及择机减持航天软件股权等。
毛利率高于同行：产品结构、技术壁垒与客户群体优势显著
报告期内，彩讯股份综合毛利率分别为38.66%、39.15%和35.16%，持续高于同行业可比公司平均水平。公司表示，这主要得益于三方面优势：
首先，产品结构差异。公司主营收入以高毛利的技术服务和软件产品开发与销售为主，2025年两者合计收入占比达88.21%，而低毛利的系统集成业务占比仅为8.30%。
其次，核心技术壁垒。公司深耕企业数智化领域二十余年，构建了覆盖智算基础设施、大模型平台、AI应用生态的全栈AI技术体系，在AI原生架构、行业场景认知、大规模运营及智算能力、工程化落地等方面形成了系统性技术优势。
最后，优质客户群体。公司客户主要集中在电信、能源、金融、交通等行业，多为行业头部企业、央国企及大型政企机构，这类客户对安全、稳定、信创适配和持续运维要求高，客户粘性强，供应商转换成本高。
客户集中度较高：与主要客户业务契合度高，风险可控
报告期各期，彩讯股份前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为78.88%、79.69%和79.11%，其中对第一大客户中国移动的销售额占比均超过50%，客户集中度较高。公司表示，这是由于公司长期聚焦大中型政企客户，客户群体信用资质高、数字化建设需求连续性强。
公司强调，其业务与中国移动等主要客户的战略发展方向高度契合，尤其在算力服务和智能服务领域。中国移动近年来在相关业务上持续加码投入，为公司提供了稳定的市场需求。同时，公司通过积极拓展非移动系客户，优化客户结构，2025年非移动系销售收入占比已提升至46.53%。
经测算，即使中国移动收入下降20%，在其他客户收入按历史复合增长率16.44%增长的情况下，公司整体营业收入仅下降3.04%，净利润下降9.28%，影响总体可控。
应收账款管理：账龄结构良好，坏账计提充分
截至2025年末，公司应收账款及合同资产账面价值合计81,406.31万元，占总资产的比例为23.13%。公司应收账款坏账计提比例及合同资产减值准备计提比例低于同行业可比公司，主要原因是公司应收账款账龄结构良好，报告期各期末一年以内账龄的应收账款占比均在89%以上，且主要客户信用状况良好，期后回款情况稳定。
公司已制定严格的信用政策，根据客户资信情况将信用等级分为A、B、C三级，并动态调整。对于应收账款和合同资产，公司采用账龄组合法计提坏账准备，计提政策与同行业可比公司不存在显著差异。截至2025年末，公司应收账款期后一年回款比例为91.80%，坏账准备计提充分。
对外投资：聚焦主业，非财务性投资依据充分
报告期内，公司进行了多项对外投资，包括2025年7月投资中科酷原科技（武汉）有限公司500万元布局量子计算领域，2025年12月投资共青城恒融一期创业投资合伙企业（有限合伙）500万元专项投资于某人形机器人公司，以及2026年1月投资常州市成电明德创业投资合伙企业（有限合伙）1000万元投资于某工业及商用级机器人公司。公司均认定上述投资不属于财务性投资。
公司表示，这些投资均围绕产业链上下游以获取技术、拓展场景为目的，与公司主营业务密切相关。例如，投资中科酷原旨在探索量子计算在智算服务中的应用；投资机器人相关企业则是为了补强具身智能领域业务布局，与公司Rich AIBox平台及AI应用开发能力形成协同。截至2026年3月31日，公司财务性投资金额为6,580.22万元，占归属于母公司净资产的比例为2.16%，未超过30%。
募投项目：聚焦AI与智算，符合主业发展方向
本次可转债拟募集资金总额不超过146,000万元，投向智算中心建设项目、Rich AIBox平台研发升级项目和企业级AI智能体应用开发项目。公司表示，这些项目均紧密围绕公司现有主营业务展开，是对现有业务的扩产及升级，符合国家产业政策和公司战略发展方向。
智算中心建设项目预计税后内部收益率10.29%，企业级AI智能体应用开发项目预计税后内部收益率14.26%。公司已对项目的市场需求、客户储备、效益测算等进行了充分论证，并制定了详细的产能消化措施。尽管项目建设涉及部分境外设备采购，公司已建立多维度供应链保障及风险对冲机制，以应对潜在的国际贸易政策风险。
公司强调，本次募集资金投向符合《上市公司证券发行注册管理办法》关于募集资金主要投向主业的要求，不存在资金占用或财务性投资等情形。
