来源：漫步金融街
文/伊茉
一纸三年期股权冻结令突袭，让本就步履维艰的广发银行再遇波折。天眼查APP显示，近日中航投资所持广发银行7.6亿余股股权被司法冻结，这一股东层面的突发变故，恰逢银行管理层完成新老交接的关键节点，多重因素交织之下，这家老牌股份制银行再度被推至行业聚光灯下。
放眼国内股份制银行梯队，行业格局早已发生明显变化。招商银行、兴业银行资产规模相继突破13万亿、11万亿元，浦发银行、中信银行也跻身“10万亿俱乐部”，头部同业规模与实力持续攀升。
反观广发银行，自2020年资产规模突破3万亿元后，五年间增长乏力，总资产未能突破4万亿元，在同业竞争中逐渐掉队。叠加近年来营收、净利润持续走低，2025年监管罚没金额位居十二家全国性股份制银行第二位，长达十余年的上市之路也悄然止步。
7.6亿股权“涉险”
这场突如其来的股权冻结，将广发银行股权结构再次推上风口浪尖。根据天眼查信息，此次被执行人为中航投资控股有限公司，冻结股权数额高达7.6亿余股，执行法院为北京市第三中级人民法院。
广发银行2025年年报披露，截至2025年末，本行主要股东所持本行股份均无质押或冻结情况，但年报同时指出，该行共有7户股东被质押股权涉及司法冻结，所涉股份占总股本的比例为1.51%；另有1户股东被质押股权涉及司法拍卖，所涉股份占总股本的比例为1.02%。此次主要股东股权冻结的实锤，叠加此前中小股东股权频遭司法处置的现状，无疑给银行整体的股权稳定性蒙上了一层阴影。
更值得警惕的是，这一股权变动并非孤立事件。广发银行2025年年报显示，报告期末，中国人寿保险股份有限公司对中航投资控股有限公司施加重大影响而构成关联关系。这意味着，此次被冻结的股权实际上牵动着第一大股东中国人寿的关联网络。
广发银行的股权结构呈现出典型的“国有主导、多方参股”特征。截至2025年末，中国人寿（持股43.686%）作为单一最大股东，牢牢掌握着控制权；中信信托（14.137%）、国网英大（8.919%）等均为重要股东。
从股权结构来看，截至2025 年末，广发银行国有股份占比已超过95%，股权属性高度集中。中国人寿成为单一最大股东，也是自2016年完成股权收购后，始终充当银行发展的“压舱石”。中信信托、国网英大国际控股集团、江西省交通投资集团、财政部分列第二至第五大股东，前五名股东合计持股比例超79%。多家分属不同央企、地方国资体系的股东共存，既为广发带来稳定的资本与资源支持，也客观上增加了多方利益协调的难度。
业绩承压与合规阵痛
如果说股权冻结是外部风险，业绩的持续失速则是广发银行内部的“硬伤”。回溯过去五年，当兴业银行、招商银行等同业纷纷跨越11万亿、13万亿资产规模大关时，广发银行却显得步履蹒跚。自2020年资产规模突破3万亿后，长达五年的时间里，其资产规模增长乏力，2025年末总资产仅为3.73万亿元，与头部股份行的差距越拉越大。
2025年年报显示，广发银行实现营业收入639.42亿元，较上年减少52.95亿元，同比下降7.65%；净利润130.29亿元，同比下降14.75%。这已经是其营收连续多年下滑，与2020年突破800亿元的高光时刻相比，如今的营收规模已缩水近200亿元。
业绩下滑的背后，是合规管理的严重滞后。2025年，广发银行在监管处罚榜单上“名列前茅”。据企业预警通数据，2025年广发银行累计罚单金额超过1亿元，在12家全国性股份制银行中仅次于华夏银行。其中，仅2025年9月，因贷款、票据、保理等核心业务管理不审慎，广发银行就被开出6670万元的巨额罚单；随后11月，又因外汇违规被罚没1537万元。
这些罚单直指广发银行的“阿喀琉斯之踵”，内控体系的结构性缺陷。从2016年“侨兴债”事件到后来的票据、外汇违规，广发银行似乎并未能有效建立起合规文化。对于刚刚履新的行长林朝晖而言，如何在“控风险”与“稳增长”之间找到平衡点，是其必须面对的首要任务。
值得注意的是，随着广发银行新管理层的稳定与合规整改的推进，2026年以来该行的监管罚单已出现明显减少的积极信号。然而，这并不意味着合规压力的实质性缓解。在监管部门“长牙带刺”、穿透式监管常态化的当下，任何内控流程的疏漏都可能引发新的合规风险。
上市长跑终局与战略迷茫
作为中国12家全国性股份制商业银行中仅有的两家未上市机构之一，广发银行的上市之路堪称一部“血泪史”。时间回溯至2009年，广发银行首次提出上市计划，随后经历了“A+H”同步上市策略的调整、2016年中国人寿入主后的股权变更，以及“侨兴债”事件后的监管重压。每一次变动都让上市进程推迟一步。
2021年，广发银行IPO辅导备案终止，标志着其上市计划实质上已经搁浅。而在2025年年报中，“上市”二字已完全消失，取而代之的是“十五五”期间的战略规划。这意味着，广发银行已经从“冲刺IPO”的激进目标，转向了“稳住基本盘”的保守策略。上市通道受阻，最直接的影响便是资本补充渠道单一。近年来广发主要依靠发行二级资本债、永续债补充资本，2025年末该行就发行350亿元二级资本债，长期来看不利于业务扩张与风险缓冲。而更深层的影响在于，上市本是推动银行建立市场化考核、激励与竞争机制的重要抓手。
随着财政部直接持股以及国有股份占比超过95%，广发银行的“国资银行”属性愈发明显。在这种背景下，其独立上市的必要性正在降低。作为中国人寿集团的成员单位，广发银行更多地被定位为“综合金融的重要依托”和“服务粤港澳大湾区的主力银行”。这种定位虽然保证了其资金来源的稳定性（如中国人寿的大额存款），但也限制了其市场化的灵活性。在林朝晖时代，广发银行或许不再执着于追求资产规模的盲目扩张，而是更注重于在国寿体系内的协同效应和特色化经营。
破局之路在何方？
2026年是“十五五”开局之年，也是广发银行全面落实集团“333战略”、推进转型发展的关键之年。随着林朝晖正式履职，新一届管理层接过接力棒，明确了“背靠国寿、根植湾区”的发展方向，计划做大公司金融、金市同业、零售金融，发力数字化转型与跨境金融，试图重塑竞争力。
纵观广发银行的发展轨迹，其困境并非单一问题导致。高比例国有股权带来了稳定支撑，也在一定程度上制约了市场化活力；大湾区的区位优势、中国人寿的综合金融资源得天独厚，目前尚未有效转化为市场化的核心竞争力；数次冲击上市未果，不仅是资本运作的失利，更是银行改革决心与内生动力不足的体现。股权冻结只是外在表象，真正考验这家银行的，是如何在多元国有股东并存的格局下完善治理、筑牢监督防线，如何扭转业绩颓势、补齐零售与合规短板，如何跳出“躺靠资源”的舒适区，重拾市场化银行的进取姿态。
对于新任行长林朝晖而言，当务之急是稳住合规防线，化解存量风险；长远来看，则需要通过数字化转型提升运营效率，依托国寿集团的综合金融优势寻找差异化竞争路径。股权冻结只是短期扰动，广发银行真正的挑战在于，如何在复杂的股东格局与常态化强监管环境下，重塑经营活力与市场竞争力。
广发银行的2026年，注定是一场关于生存与尊严的保卫战。
