博通公布2026财年第一季度业绩，营收221.9亿美元，同比增长47.9%，超出分析师预期0.6%；调整后每股收益2.44美元，超出预期1.8%；调整后息税折旧及摊销前利润152.4亿美元，利润率68.7%，超出预期0.6%；第二季度营收指引中点为294亿美元，高于预期；运营利润率48.6%，高于去年同期；库存周转天数58天，与上季持平；市值2.27万亿美元。
虽营收和利润超预期，但股价大幅下跌。增长核心驱动力是人工智能半导体需求激增，人工智能半导体营收达108亿美元，同比增143%。规模效应和运营杠杆提升利润率，但低利润率人工智能芯片占比增加抑制毛利润率。
未来，与人工智能相关的半导体和基础设施软件业务将保持强劲，预计上半年出货的人工智能半导体营收下半年翻倍。管理层将扩大生产规模，应对业务组合变化对利润率的影响，预计运营利润率保持稳定。
业绩归因于人工智能半导体需求增长、客户合同及基础设施软件销售韧性。未来增长引擎仍是人工智能半导体需求，利润率受产品组合和供应链执行影响。
后续关注：提高人工智能半导体出货量速度、维持或提高运营利润率能力、软件产品采用情况，以及供应链产能扩张和长期协议执行情况。
