杰德公司提议股票发售，在最初报道发布时，其股价在前一周跌 17%后收于 17.59 美元，盘中市值 8.6824 亿美元。本月该公司公布 JADE101 一期临床试验积极中期结果，对 JADE201 进行首次人体一期试验首位参与者给药。
乐观者认为此时股权融资可将早期研究进展转化为后期临床数据；悲观者则认为股价下跌后融资会先造成股权稀释。杰德公司拟进行有承销商的公开发行，授予承销商 30 天内额外认购最多 15%股份的选择权，但交易完成时间、规模和条款不确定。若市场消化融资，股价上涨理由更充分；反之，投资者会更关注融资而非科研进展。
JADE101 是选择性 APRIL 阻断剂，瞄准 IgA 肾病中致病性 IgA 产生的关键驱动因素，若有效可构建更广泛治疗平台。一期临床试验积极中期结果显示其有潜在同类最佳特性，给药间隔 12 周一次，有商业意义。公司推进 JADE101 二期 JUNIPER 试验至患者给药阶段，对 JADE201 进行首次人体一期试验首位参与者给药，若后期临床试验证实一期结果，股价上涨可能性增加。
公司拟用融资净收益及现有资金资助试验等，若 JADE101 能推进至二期积极信号阶段，资金使用合理，但股权融资会使新股东分享收益，30 天额外认购选择权加剧风险。关联方交易金额 2460 万美元引发信息披露关注，公司流动比率 14.29，融资非因恐慌，关键在于融资能否消除股权稀释担忧。
促使股价重新估值的因素：一是融资从提议变为最终条款，交易完成股权稀释是一次性成本，波折则市场关注融资；二是临床试验进展超越融资故事，保持势头可改变股价走势；三是公司严格管理支出和关联交易，展示构建平台能力。市场应先关注融资确定，再关注临床试验进展，最后关注信息披露质量。
