美光科技（MU）股票过去一年涨幅超1000%，公司刚公布出色业绩记录，预计下季营收超2024财年之前任何一整年。
人工智能内存需求推动繁荣，但美光股票下一轮上涨或取决于新类型协议。美光作为全球最大DRAM和NAND芯片制造商之一，其股票长期折价，因内存业务有大幅繁荣与衰退周期。管理层正推行“战略客户协议（SCAs）”，称不同于以往长期协议，已签署首份为期五年协议，旨在构建更具可预测性业务，打破行业恶性循环。
高带宽内存（HBM）所需晶圆产能超传统DRAM，收紧市场，客户因供应紧张，中期内美光只能满足关键客户50%至三分之二需求，买家有动力签署长期合同，美光借此重塑客户关系。
但公司对协议细节保密，当行业周期转向，协议是否可靠存疑。投资者推高股价或更多取决于此问题答案。
投资者应关注签署更多多年期战略客户协议的公告及协议结构新细节。Trefis高质量（HQ）投资组合选取30只优质股票，有纪律地进行规模配置和再平衡，长期表现或优于集中押注单只股票。
