隔夜COMEX黄金震荡偏弱，今日开盘后延续宽幅震荡格局。
宏观数据层面，美国4月职位空缺数跃升至762万，创近两年来最高水平，远超市场预期值687万，劳动力市场韧性再度超出预期。强劲的就业数据压缩了美联储转向的空间，市场亦将目光前移至本周五即将公布的非农就业数据，若数据延续强劲，美联储鹰派立场将进一步巩固，黄金面临的利率压力难以快速消退，甚至不排除阶段性出现加息预期升温的可能。
地缘政治层面，局势出现新的复杂变量。据伊朗媒体报导，为抗议以军扩大在黎巴嫩的军事行动，伊朗计划暂停与美国通过中间人进行的沟通渠道，并宣布拟彻底封锁霍尔木兹海峡。此举标志着此前有所缓和的美伊谈判进程再度陷入不确定状态，地缘紧张情绪有所升温。不过，特朗普方面仍明确倾向于以谈判方式解决分歧，完全破裂的概率尚不构成基准情形。地缘政治的高频反复，使得黄金短线走势的不确定性再次加大，避险逻辑与利率压力之间的拉锯仍将持续。
综合来看，美国通胀预期维持偏高，经济与劳动力市场数据持续体现韧性，美联储整体立场或偏向鹰派，当前追涨黄金的风险收益比并不理想。操作上，逢低配置仍是主要策略，6月美联储议息会议前后市场波动预计放大，宜保持谨慎，同时降低上半年金价预期高度。
信息来源：光大期货研究所
撰稿：姚涛
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