SpaceX计划下周公布招股说明书，6月4日路演，最早6月12日在纳斯达克上市，股票代码SPCX，因SEC审核快，时间表提前。
135美元定价对应750亿美元发行规模。看多者基于发射能力、全球连接及人工智能相关基础设施给公司估值，2月估值达1.25万亿美元；看空者认为若目标估值超1.75万亿美元，投资者要为未来大量执行情况买单。
若SpaceX视为基础设施平台，估值框架将改变。其涉足发射服务、星链及人工智能相关业务，路透社称未来增长多取决于人工智能业务。围绕太空人工智能数据中心的监管推动受关注，若可行，公司将参与轨道上托管和路由工作负载。xAI关联强化了投资者认购人工智能相关平台的观点。其成功IPO或重塑后期科技公司定价方式，若市场接受此框架，重新估值或蔓延到其他深度科技私营巨头。关键观察点是收入集中度。
看空观点始于价格和控制权。新买家在2月估值达1.25万亿美元后入场，报道目标估值超1.75万亿美元，起点高。马斯克控制85.1%投票权，限制公开市场约束。公司预留5% IPO股份不受锁定期限制，其他投资者有锁定期，早期供应设置不常规。
首次交易前，要关注公开市场设置是否在愿景和证据间提供公平平衡。后续文件将显示每股定价区间和大股东细节。积极信号为定价反映广泛需求、各业务活动是相互关联驱动因素；消极信号为估值攀升无清晰货币化细节、股权结构造成抛售压力且公开市场监督空间有限。此次IPO是对SpaceX按基础设施股还是愿景股定价的考验。
