国金证券股份有限公司（证券代码：600109，证券简称：国金证券）于6月3日发布公告，就上海证券交易所《关于国金证券股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】0810号）相关问题进行了回复。公司会同年审会计师天健会计师事务所对问询函提及的金融投资、股票质押业务及资产管理业务等事项进行了逐项核实，披露了相关业务的具体情况、风险状况及会计处理依据。
金融投资规模达440.16亿元 关联方产品投资合计3.10亿元
公告显示，截至2025年末，国金证券持有的交易性金融资产、其他债权投资、其他权益工具投资、衍生金融资产等各类金融投资合计440.16亿元，较上期末增长47.06%。其中，交易性金融资产账面价值389.33亿元，主要投向债券（265.83亿元）、公募基金（42.08亿元）及股票/股权（12.52亿元）等；其他债权投资44.24亿元，以国债为主（42.93亿元）；其他权益工具投资6.35亿元；衍生金融工具名义本金497.99亿元，包含利率衍生工具（415.51亿元）和权益衍生工具（80.62亿元）。
值得注意的是，公司持有关联方上海涌铧投资管理有限公司（简称“上海涌铧”）发行的基金产品及云南国际信托有限公司（简称“云南信托”）发行的信托产品期末余额分别为2.59亿元、5109.21万元，合计3.10亿元。这些产品主要投向智能制造、半导体、新能源、医疗健康等领域的未上市企业股权及标准化债券，均已完成备案或登记，底层资金未流向关联方，且无逾期或展期情况。
公允价值变动收益同比下降 减值计提增加51.27万元
报告期内，国金证券各类金融投资确认公允价值变动损益合计3067.6万元，去年同期为1.86亿元；计入权益的公允价值变动合计-588.43万元，去年同期为6156.67万元；计提减值59.12万元，去年同期为7.85万元。
公司解释，公允价值变动收益下降主要受两方面因素影响：一是受国债收益率波动影响，固定收益类投资公允价值变动损益较上年减少26985.05万元，虽通过国债期货等衍生工具对冲后净减少2638.83万元；二是部分投资当期卖出，将前期浮盈转入投资收益，导致公允价值变动损益同比减少11119.19万元。计提减值增加51.27万元，则主要因新增同业存单投资按第一阶段预期信用损失率计提减值。
股票质押业务规模增长28.56% 平均履约保障比例338.68%
截至报告期末，公司表内股票质押式回购交易业务规模合计94.88亿元，较上年末增长28.56%，全部按照第一阶段计提预期信用损失，累计计提减值准备4303.77万元，减值比例0.45%，较上年末下降0.07个百分点。业务期限结构主要分布在2026年至2028年到期，融资对象不涉及关联方，担保物为上市公司股票，项目平均履约保障比例338.68%，无逾期及展期情况。
对于支持民营企业发展资管计划期末待回购金额上升但利息收入下降的情况，公司表示，主要原因是2025年月均融出规模较2024年下降约16.69%，且融出利率受市场整体下行趋势影响下降约0.91%。减值比例下降则源于违约率估算下降13.18%及前瞻性调整系数下降1.24%。参考同业可比公司数据，公司股票质押业务第一阶段减值比例处于中位数水平，减值计提充分。
资管业务手续费收入增长53% 私募子公司持续亏损
报告期内，国金证券实现资管业务手续费净收入1.65亿元，同比增长53.16%。其子公司国金鼎兴投资有限公司期末在管私募股权基金32支，存续实缴管理规模71.57亿元，同比增长9.38%。然而，国金鼎兴近三年业绩持续亏损，2025年实现营业收入-5220.03万元，净利润-6173.46万元。
公司指出，国金鼎兴亏损主要因部分投资项目估值变动。例如，投资的A创投基金因互联网行业估值下降确认公允价值变动收益-5635.65万元，国金佐誉基金因汽车领域资产估值变动确认-1759.16万元。为应对亏损，国金鼎兴已采取提高项目质量、强化投后管理、引入信息技术手段等措施。
年审会计师天健会计师事务所表示，国金证券金融资产投资、股票质押业务及资产管理业务在所有重大方面符合企业会计准则的相关要求，回复内容与审计工作中获取的资料一致。
