市场将盈透证券视为高估值成长股，因一季度摊薄每股收益差一美分而抛售该股票，但5月数据显示市场误判。
2026年5月日均营收交易（DART）达496.9万笔，同比增47%，环比增17%，交易量呈上升趋势。一季度GAAP下摊薄每股收益0.59美元，低于预期0.61美元。一季度佣金收入增19%至6.13亿美元，客户交易量同比增25%，净利息收入增17%，总收入16.7亿美元增17%，调整后收入16.8亿美元增20%。
盈透证券往绩市盈率32.37 - 35.64倍，远高于10年中值约24倍，但2024财年自由现金流86.75亿美元，近387.4亿美元市值下自由现金流倍数约22倍。若交易量趋势持续，2026年营收或超70亿美元，调整后每股收益2.10 - 2.30美元，远期市盈率36 - 40倍，按每股自由现金流倍数压缩至20倍中段。
投资者因每股收益未达预期而反应过度，未关注营收、交易量和客户账户增长。业务在二季度加速，日均营收交易增速从1月27%升至5月47%。
机会在于公司营收驱动因素加速增长，市场仍按一季度每股收益未达预期定价；风险是交易量周期性，若市场平静、交易量下降或净利息收入增长逆转，逻辑将失效。若日均营收交易连续两月降至400万笔以下或净利息收入增长逆转，需警惕。月度日均营收交易数据先于季度财报公布，投资者可实时观察趋势。
