5月最后一个交易日，标普500指数收于创纪录水平，但仅少数股票（主要是人工智能领域）创新高，与26年前互联网泡沫顶峰情况相似。上周五，该指数成分股中仅20只创新高，其中7只与人工智能无直接关联。
美国银行迈克尔·哈特尼特称“投机性价格走势”或未结束，但这是接近尾声的迹象，央行和上升利率最终将使其终结，并提供“泡沫破裂后”路线图。5月股市繁荣主要由半导体行业推动，超威半导体当月飙升46%，美光科技上涨88%，三星上涨44%，SK海力士上涨81%。以科技股为主的纳斯达克综合指数4月和5月上涨25%，为20多年来表现最好的两个月。
越来越多策略师和投资者担心，若牛市不扩大范围将终结。涨跌线呈类似趋势，自4月中旬回落，是看跌信号。截至5月20日，标普500指数成分股中约55%的股票交易价格高于其200日移动平均线。
BCA策略师称美和新兴市场股票指数创新高，但涨势狭窄，广度不佳是股市潜在脆弱性迹象。哈特尼特建议客户尽快转向防御姿态，泡沫破裂后投资者应做多债券、防御性板块和/或在泡沫最后几个月表现大幅落后的板块。
