范艾克半导体交易型开放式指数基金（SMH）达到历史上估值最夸张水平，交易价格比200周移动平均线高出150%，年内涨幅约80%。截至2026年5月初，半导体和存储类股票占标普500指数新增5.1万亿美元市值的70%。交易员质疑涨势后，高通、AMD、英特尔股价回调。
AMD 2026年Q1总营收103亿美元，同比增38%，数据中心业务营收58亿美元，同比增57%，得益于MI300系列产品。过去一年股价飙升约300%，但在人工智能加速器市场份额仅5 - 7%。MI400将于2026年下半年推出，AMD接下来两个季度靠MI300营收支撑股价。
英特尔2026年Q1营收136亿美元，同比增7%，数据中心和人工智能业务板块增长22%，但该季度净亏损42.8亿美元，运营亏损31亿美元。18A节点良品率要到2027年达行业标准，代工部门每年亏损数十亿美元。
高通2026财年Q2营收106亿美元，同比降3%，预计Q3芯片营收79 - 85亿美元，低于市场预期，2026年股价下跌约20%。公司正为人工智能转型做准备，但目前未转化为营收，手机业务营收下降，数据中心业务2026年晚些时候商业落地。
后续关注方面，AMD关注2026年下半年MI400发布及早期推理业务经济效益；英特尔代工厂何时停止亏损；高通数据中心CPU和人工智能机架产品执行情况。对于投资，AMD回调高位不买入，等待数据再考虑增持；英特尔是价值陷阱；高通是隐藏转型机会，可少量配置。
